「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去7天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
作者回顾了从 1939 年二战爆发到 2024 年特朗普再次当选期间，美国主导的全球经济经历了一场由二战后崛起为超级大国、女性与少数族裔加入劳动力市场及冷战胜利等一次性事件推动的超级牛市，但作者认为这一盛宴已因去全球化趋势、劳动力扩张不可重复及利率难以再降等因素而终结；未来将面临金融资产清算、资本管制和财政压制，传统市场难以重现辉煌。
而黄金和比特币作为难以被政府控制的非传统资产将成为避险选择，尤其是比特币可能因其数字化优势在中小国家中崛起，最终或达百万美元市值，但需先经历熊市考验。
The Defi Report 的研究人员定性分析了加密市场周期，展示了部分关键的看跌数据，驳斥了一些常见的牛市观点，最终确认目前已进入牛市，或持续9~12个月，同时提示关注反转指标：财政紧缩/美国政府效率部（DOGE） 努力的逆转；美联储/量化宽松的大幅削减；全球流动性的大量涌入，由美联储（而不仅仅是中国）推动；标准普尔 500 /纳斯达克的重大调整/“投降”。
“预算中性”不是不能增持 BTC，而是要更灵活的去增持，比如一买一卖。
100 万枚 BTC 长持至少 20 年，财政部与美联储或共同出资。
比特币（BTC）及相关生态，美元挂钩稳定币，合规DeFi项目，RWA，支付和跨境交易项目。
Jump 选择此时全面恢复加密业务，除了 Jump 在 Terra 事件上的司法了结，一个更关键的原因是特朗普政府对于加密货币的友好态度。
Jump 仍具备东山再起的实力。Jump Trading 仍持有约 6.77 亿美元的链上资产，其中 Solana 代币持仓占比接近一半为 47% ，持有 217.5 万枚 SOL。其次是稳定币占比约为 30% 。
但黑历史缠身，Jump 怕积重难返。
VC 币的主要问题是项目方的币上市后就缺少了持续建设的动力，VC 和项目方都会上币后就套现跑路了。
memecoin 从早期的娱乐功能，发展到中晚期的 PVP（Player versus Player），后期发展成 PVB（Player versus Bot），成为少数专家收割散户的工具。memecoin 一直没有有效的价值注入是个严重的问题。
项目既需要更合理的资金管理机制，也需要可持续的外部价值注入。
作者看好Web3原生领域和结合AI的应用。
文章分析了一些经典协议的收入模式和规律，以及近期宣布回购或销毁代币的几家团队。
Aave、Ethena、Hyperliquid和Jupiter都在加速实施回购计划、费用转换和新的激励结构，以使他们的代币更有价值，而不仅仅是投机。
观点：加密叙事已进入「后性能时代 」，过度优化基建性能没有意义
我们正在迅速逼近过度优化的临界点。到 2025 年底，区块空间将变得充裕，性能将成为一种商品。一旦近乎即时且免费的交易成为常态，单纯的速度将不再是脱颖而出的关键。
开发者需要转变思路。跨链通信也是关键。标准化和共享的流动性及消息传递工具仍然至关重要。
传统做市商在 IPO 时进行买卖双边报价，维持市场的流动性和价格相对稳定。不过由于严格的合规监管，绿鞋业务是一套没有太多“油水”，非常标准的交易台支线业务。
到了加密世界，大部分主动做市商都非常低调，也没有名字，因为本身不合规。随着行业逐渐规范，之前行事高调的 ZMQ 和 Gotbit 都被 FBI 点名，陷入了严重的合规麻烦。
被动做市商做的事情主要就是在中心化交易所的 order book 盘口双边摆 maker 单，提供市场流动性。业务模式主要分为两种：Token Loan（借币）和Retainer（月费）。
24年腰部代币日子难过，开盘流动性成为做市商最宝贵的资源。做市商之间也劣币驱逐良币：一方面做市商越来越多，报价也内卷到离谱的程度；一方面服务质量和专业能力相差极大，经常出现各种售后问题，其中最常见的，就是抽走流动性，违约砸盘。行业缺乏规范，项目方认知也不到位。
作者还附上项目选择做市商的考虑要素。
GPS、SHELL崩盘背后：一条币圈「收割机」的完整运作链条
做市商单边抛售致币价崩盘专门针对项目方和交易所的套利流水线包括Spark Digital Capital（VC 伪装）→Web3Port孵化器（免费代币换服务）→Whisper 做市商（变现出口）。
这场由 GoPlus 和 MyShell 事件引发的风波，牵扯出了加密行业中深层次的利益纠葛和监管缺失。将市场乱象的责任归咎于个别做市商，过于简单化，忽略了交易所、VC、项目方、KOL 等多方在利益链条中的角色。
国家地理频道《Trafficked》的主持人 Mariana Van Zeller 通过这次独家采访，揭示了加密世界中鲜为人知的一面——那些每年从普通投资者手中骗取数十亿美元的骗局操作手法。从骗局的设计者到倾家荡产的受害者，再到致力于打击此类犯罪的联邦调查局探员，全景式展现了一个几乎不受监管的数字财富时代背后的残酷现实。
另推荐：《特朗普的经济游戏：衰退是降息的「通行证」？》《过来人劝你先别急着抄底的4个理由》《主权基金深潜加密市场，谁会是下一个重量级玩家？》《从第一性原理审视加密行业：如何打破虚无主义困局》《a16z：如何分阶段实现安全高效的zkVM（开发者必看）》。
空投机会和交互指南
空投周报 | Zora官宣将于2025年春季发币；MegaETH不为测试网交互提供空投（3.3-3.9）
交互教程｜YZi Labs投资的KiloEx发币在即，如何博取空投？
Meme
Pump.fun新DM功能：社交化转型能否重振Meme市场？
3 月 13 日，Pump.fun 正式上线了全新的 DM（私信）功能，标志着平台从「只谈钱不谈心」的代币交易工具，华丽转身迈向充满人情味的社交生态。
另推荐：《P小将必学：如何通过GMGN查看钱包类型》。
以太坊与扩容
L2 相比 L1 在运营成本上具有优势，因为 L2 只需支付单个排序器的成本，而 L1 需要为所有验证者的安全付费。L2 在速度和降低 MEV 上有独特优势，并能够通过创新的经济模型支持 dApp 收益最大化。尽管 L2 不能与 L1 在流动性上竞争，但其在 dApp 经济领域的潜力将推动加密行业从基础设施向利润驱动的长期商业模式转型。
另推荐：《以太坊布拉格升级深度研究报告：技术革新、生态影响与未来展望》《从“山寨之王”到“机构乐园”？Pectra升级能否重塑以太坊生态格局》。
多生态与跨链
Bittensor、Vana、Kite AI、Nillion 以及 Sahara。
超级中介还是商业奇才？ 再看跨链桥龙头LayerZero从V1到V2后的这一年
V1引入的超轻节点及安全隐患将繁重的区块同步与验证计算工作转嫁给了预言机和中继者，从而保持链上合约极简。具备效率优势，但也存在明显的安全隐患：传统风险，责任边界不清，链级别风险，实操层面语言及和中继者中心化。
V2的DVN 机制优势在于来源多样化，不同跨链方案可并存，用户选择自主；缺点在于安全策略的碎片化，最终选择权在应用，增加系统复杂性。
站在商业角度，多链趋势下跨链桥的身份从独立服务提供者向底层服务（2B的乙方）转变。推出v2，引发更多的 DVN 角色之间的竞争，就反而让 layerZero 变成了甲方，而实际执行桥验证功能的则成为了乙方，为了更好的推荐位，乙方自然会改变与甲方的分润逻辑。此外，LayerZero 的定位很特殊，自己即是为跨链通信的公共设施，却并非是业务的最终承担者。
很多基础设施项目为了拉拢应用，会搞激励计划或补贴。而 LayerZero 更倾向于利益绑定（如投资对方项目或让对方投资自己）。
就项目估值而言，发币后大幅消化了空投预期，最终估值要回归营收。经测算，毛利收入在 300-600 W 之间算合理。也说不定未来从跨链中收费转为资产管理收费等角度变化，都有可能瞬间带来大量的变现，毕竟在任何时代里流量总是王道，垄断也总是暴利的。
DeFi
高风险交易者的天堂？为什么巨鲸们都选择在Hyperliquid开单？
Hyperliquid，这家去中心化衍生品平台以高达 50 倍杠杆、零 Gas 费和全链上透明订单簿，成为高风险交易者的天堂。
Hyperliquid 的产品矩阵包括永续合约 DEX、现货交易所、HLP（流动性金库）、Vaults（跟单交易）、和两项创新代币标准。
其代币分配以社区优先，设立的援助基金形成良性循环：更多交易 → 更多费用 → 更多回购 → 代币价值提升。
另推荐：《更适合懒人的U本位理财攻略（第三期）》《引入信用贷玩法，一文读懂DeFi协议3Jane》《年化22.6%，DWF合伙人力挺的Falcon Finance如何实现高收益》。
一周热点恶补
过去的一周内，Hyperliquid巨鲸自爆式平仓（操作复盘）；
此外，政策与宏观市场方面，美财长Scott Bessent：我们将结束对加密资产的监管打击；美国国会投票推翻IRS加密货币税务报告规则；美国参议院银行委员会投票通过监管稳定币发行方的法案；特朗普：未来会将政府的加密资产存放在一个新的美国数字资产库中；David Sacks反对加密货币交易税；David Sacks：愿意以预算中立的方式购买更多比特币；David Sacks：特朗普的加密项目与行业监管无关，没有证据表明特朗普在比特币等加密货币上有个人投资；Cynthia Lummis宣布重新提出比特币法案新版本；日本的加密货币改革法案在内阁批准后将提交国会；韩国计划于Q3解除机构投资者投资加密资产禁令；阿根廷律师申请国际逮捕令，追捕Libra丑闻核心人物Hayden Davis；
观点与发声方面，分析：特朗普故意崩盘市场是为逼美联储降息；美商务部长：即使关税政策引发衰退，也物有所值；Zhu Su：战略比特币储备法案的建立让BTC不再被视为“美元挑战者”；Bitwise策略师：MicroStrategy股票在TradFi中相当于“山寨币”；Vitalik：以太坊的目标从未模糊不清，以太坊的目标是吸引大量用户；Alliance DAO创始人：ETH当前严重超卖，很难不想买入；交易员Eugene：BTC预计74000至76000美元会有支撑，ETH已从投资组合移出；Yuga副总裁：如果这是熊市的开端，ETH可能跌至200-400美元；Meteora及前创始人发文披露MELANIA、LIBRA操盘黑幕，随后称X被盗；Bybit CEO BEN回应Star澄清彭博报道：与OKX合作追踪黑客资金；GMGN联创回应此前“经营不善”传闻；CZ转发Kuai Dong对做市商Web3Port的披露文章；CZ：华尔街日报报道歪曲事实，未讨论过Binance US交易，但很高兴看到WSJ认为他应被赦免；
机构、大公司与头部项目方面，MGX斥资20亿美元投资币安，创加密行业新纪录（揭秘MGX）；Amber登陆纳斯达克；灰度推出数字大盘基金GDLC，聚焦大型数字资产；王肖薇加入以太坊基金会董事会（人物介绍）；Solana SIMD-0228提案（介绍）未通过，获43.6%赞成票；Backed现已推出代币化Coinbase股票wbCOIN（套利机会介绍）；WLFI完成代币销售，融资总额达5.5亿美元；Movement上线公共主网Beta版；Nillion开放NIL代币空投分配查询；Yescoin团队纠纷升级为刑事案件；GoPlus、MyShell做市商账号遭币安封禁（解读）；
Meme相关，DOGE原型柴犬KABOSU主人宣布已养一只新狗Cocoro；
安全方面，余弦：若仍使用Safe等多签钱包，所有签名步骤要可验证并搭配硬件钱包；3月11日，X遭受大规模网络攻击……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~
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