2025年五一假期期间，比特币整体呈现出高位盘整后回落的弱势震荡格局。

从4月末创下的局部高点97865 USDT回落以来，BTC在5月1日至5月5日区间最低触及93000USD。假期期间成交量显著萎缩，波动率整体趋缓，资金面情绪谨慎观望。

从K线图来看，BTC在98000一线连续两次上攻未果，顶部构成类似“M头”形态，颈线支撑区域位于94000-94400之间，而昨日价格（5月5日）首次跌破此关键支撑，并形成反抽不破。当前价格（5月6日上午）徘徊于MA60（约94600）下方，整体技术结构偏空，若失守MA200均线（现报95289），中期趋势可能彻底转弱。

在小时级别上，价格沿5月3日以来的下降通道运行，重心逐步下移，短期尚未形成明显止跌形态。当前阻力区域集中于95000-95400，支撑区域位于92000-92800。

技术指标分析：空方动能释放中，短期反弹或一触即发

（1）MACD：空头柱动能放缓，DIF与DEA有望“金叉”

当前MACD指标仍处于负值区间，但5月5日起空头红柱缩量，DIF线开始向上拐头，预示短期超跌反弹可能酝酿中。若本周内MACD形成底部“金叉”，将是第一轮反转信号。

（2）RSI（14日）：中性偏弱，暂未脱离调整区

RSI现报43.3，处于中性偏弱区间，但明显未创出新低，表明价格回调并未伴随极端恐慌情绪。若RSI反弹突破50关口，或引发短期技术面修复。

（3）KDJ：J值接近0，技术性超卖，随时反弹

KDJ指标显示J值在5月5日最低触及6.7，属深度超卖状态。当前K值与D值亦出现多次粘合，若随大盘小幅上扬后再度走强，KDJ将发出第一轮买入信号。

（4）OBV：放量区横盘，缺乏主动买盘

OBV成交量指标自5月1日起呈现连续下滑趋势，未见有效回补，说明多头暂未发动大规模建仓行为。须关注95000上方是否能放量突破，否则反弹力度将有限。

ETF资金流动异动：机构“谨慎增持”，IBIT维持稳定吸金

据Coinglass数据显示，自4月29日至5月3日，IBIT（贝莱德旗下比特币现货ETF）持续净流入资金，日均流入约1.5亿美元，显示出长线机构买盘仍有底气。然而，其他ETF产品则多日出现净流出，其中GBTC、FBTC、ARKB等传统强势产品均出现不同程度的赎回压力。

从整体结构来看，IBIT已成为唯一在震荡行情中仍保持连续正向流入的主力ETF，反映出主流资金仍偏好流动性强、管理费率低且头部效应显著的产品。与此同时，ETF净流入与现货交易所资金流动的偏离，也提示短期价格波动更受期货与衍生品市场影响。

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盘面结构与资金博弈：空头并未完全控盘，买盘布局迹象初现

通过右侧成交密集分布图（Volume Profile）观察可知：

• 成交高密度区域集中在94600-95600区间，构成短期压力带。
• 下方支撑在90500-92000之间，一旦有效跌破将测试前低89200一线。
• 多头仍有尝试守住94400的防线，但量能不足，若未来24小时无法重返95000以上，将进入新的下行通道。

从衍生品市场数据来看，假期期间BTC合约持仓量并未出现大幅减少，Bitfinex与Binance的空头占比一度升至58%，短线资金偏空明显。不过资金费率维持中性，未出现极端多空分化，预示趋势仍可逆转。

5月6日走势前瞻：观察95000关口争夺，关注三大触发条件

今日重点技术位：

• 上方压力位：95000 / 95600 / 96200
• 下方支撑位：94400 / 92800 / 90500

若今日美股开盘前（北京时间20:30前）比特币重返95000并放量，则短期反转结构确立，目标上看97000；反之，若价格跌破MA200并跌破94000，则需提防进一步下探至90000附近的风险。

三大触发条件：

• 美联储表态与宏观利率线索： 本周FOMC会议纪要公布在即，市场关注是否暗示未来延迟降息或提前紧缩，若态度偏鹰，将对BTC形成短压。
• 美股科技板块表现： 纳指若延续反弹，或将激励数字资产同步回暖，尤其是与AI概念联动的加密资产将率先走强。
• ETF资金流向变化： 若今日晚间IBIT流入重启并大幅拉升，将成为强烈的反转信号。

结语：阶段性风险释放后，5月仍具中线看涨基础

尽管五一期间比特币走势偏弱，但技术面已临近支撑极限，叠加机构ETF持续流入与部分衍生品空头获利了结迹象，5月中下旬或迎来更为强势的反弹窗口。

若本周站稳95000关口，BTC有望重启上涨目标至98500甚至挑战年内高点102000。反之，若跌破MA200并失守92800，将转入阶段性调整，目标下看89000区域。建议投资者密切关注美联储政策与ETF动向，合理控制杠杆与仓位，应对当前高波动行情。

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