Labubu 是什么？与加密行业有什么关系？为什么能这么火？Meme 币 LABUBU 为何难逃消亡？

撰文：邓通，金色财经

Labubu 的出品公司泡泡玛特，2024 年股价暴涨 10 倍，今年涨幅截至目前超过 200%，市值超过 3500 亿港元，创始人王宁也因此成为新晋中国河南首富。截至去年底，该公司在中国内地门店数量为 401 家，港澳台及海外门店数量为 130 家（含合营），遍及 30 多个国家和地区，港澳台及海外营收占比超过 38%。其同名 Meme 币 LABUBU 也曾风光一度，然今日市值已跌破 2800 万美元，现报 2789 万美元，24 小时跌幅 20.4%。

Labubu 是什么？与加密行业有什么关系？为什么能这么火？Meme 币 LABUBU 为何难逃消亡？

一、Labubu 是什么？与加密行业有什么关系？

Labubu 是一款精灵角色的毛绒玩具，拥有俏皮又略带凶悍的外观。其特征包括圆滚滚的毛茸茸身体、圆睁的大眼睛、尖尖的耳朵，以及九颗尖锐的牙齿，组成一个淘气的笑容。

Labubu 由在香港出生、在荷兰成长的艺术家龙家昇设计的角色。龙家昇创作了《The Monsters》故事系列，其灵感来自他童年时期喜爱的北欧民间传说与神话。根据 2024 年《CNA Lifestyle》的报导，龙家昇最初用钢笔绘制他的设计，他对童话故事的热爱最终促使他绘制出 Labubu 及其朋友们。

拉布布于 2015 年首次亮相，在 2019 年与泡泡玛特合作后获得了更广泛的关注。

根据泡泡玛特于 2024 年 8 月 20 日发布的中期报告，《The Monsters》系列在该年上半年创造了 63 亿人民币的销售额。

2025 年 4 月，泡泡玛特推出拉布布的第三代搪胶毛绒产品，在美国、英国及日本的泡泡玛特门店有大量顾客排队购买，在中国大陆更出现了高价倒卖的现象。

2025 年 5 月 29 日，同名 Meme 币 LABUBU 问世，虽然 LABUBU 曾掀起一波炒作热潮，但终究难逃回落命运。

2025 年 6 月 10 日，北京永乐拍卖举行拉布布艺术品拍卖会，一个外形与真人类似的拉布布以 108 万元人民币的价格成交，总成交额达到人民币 373 万元。

二、Labubu 为何会掀起狂潮？

首先，Labubu 的火爆与其销售方式密不可分——盲盒。顾客只有打开包装才知道自己买的是什么款式。泡泡玛特采用盲盒销售模式，增加了购买的刺激性和不确定性，让玩家为了追求稀有款，而不断重复购买，从而推高了部分热门款式的二级市场价格。

资深盲盒收藏家 Desmond Tan 表示，这种惊喜元素的盲盒是一大吸引力。他会在 Pop Mart 门店里走来走去，一边用力摇晃盲盒，然后再决定买哪一个。这在 Pop Mart 很常见。Desmond收集「chaser（追逐者）」盲盒，这是泡泡玛特各系列玩具的特别版，其中包括拉布布。Desmond说，平均每买 10 个盒子，就能找到一个 chaser。相比通常的百分之一的概率，这个概率相当高。「能够通过摇晃盒子来获得追逐者，学会如何感受差异……如果我能只尝试一两次就成功，我就很高兴了！」

其次，Labubu 是优秀的文创 IP。据《福布斯》援引德意志银行的分析报告称，很少有 IP 能打破文化壁垒，同时既被亚洲文化接纳，又被西方流行音乐和体育明星所喜爱。

新华社曾指出 Labubu 爆火的三大原因：Labubu 是跨文化全球消费品；产品创作与推广的耐心沉淀与创新突破；中国拥有体系完备的产业链与成熟的产业生态。

三、与实体玩具相关的 Meme 仍难逃脱暴跌魔咒

Meme 币的特点是高度的娱乐性、病毒式传播和社区驱动。通常缺乏实际用例和技术支撑，价格受市场情绪和社区炒作影响较大，波动性极高。

LABUBU 虽然也是投机的产物，但与传统 Meme 币还是有些不同——毕竟 LABUBU 蹭了 Labubu 实体盲盒玩具的热度，然而 LABUBU 仍然难逃 Meme 币的暴跌厄运。

LABUBU 的暴跌其实已经早有前车之鉴。与 LABUBU 最为相似的要数胖企鹅——既发行了 NFT，又有 Meme 币，还有实体玩具。

2021 年 7 月，一群大学生创立了 Pudgy Penguins（胖企鹅）。2022 年 4 月，Pudgy Penguins 出售给现在的 Pudgy Penguins CEO Luca Netz。2023 年 5 月，胖企鹅在完成 900 万美元的筹款后开始在线销售实体玩具 Pudgy Toy。

2023 年 9 月底，Pudgy Toy 在美国 2000 家沃尔玛商店上市，将 NFT IP 胖企鹅的品牌扩展至庞大的消费市场。这一举动让胖企鹅吃到了红利。据 Decrypt 报道，Pudgy Toys 系列在不到一年的时间里已经实现了 1000 万美元的销售额，销量超过 75 万。

Pudgy Penguins 曾火爆一时，2024 年 12 月 16 日，Pudgy Penguins 创下 34.8ETH 的最佳记录，但现在价格仅为 8.9ETH。

其 Meme 币 PENGU 在 2025 年 1 月 7 日创下 0.0428 美元的最好记录，仅半年不到，PENGU 现报 0.009369 美元，跌幅 78%。

此外，与其类似的还有无聊猿系列等。早在 2021 年，NBA 当红球星斯蒂芬·库里曾花费了 18 万美元（55 个以太坊）购买了一个穿着粗花西装的 BAYC NFT。同年，支付科技巨头 Visa 以 49.50 个以太坊（购买时价值 15 万美元）的价格购买了 CryptoPunk 7610 号，一个有着莫霍克发型、小丑绿眼睛和口红的女性头像。

然而，无聊猿从 2022 年 5 月达到 153.7ETH 巅峰价格之后，一路下滑至当前的 11.55ETH。

CryptoPunks 从 2021 年逾 125ETH 的高点跌至当前的 41ETH。

可见，不论是有实体玩具的胖企鹅还是仅限数字资产范畴的无聊猿、CryptoPunks，都在盛极一时、风光无限之后难逃暴跌命运。更遑论仅蹭实体玩具热度的 Meme 币 LABUBU。

LABUBU 的价格快速拉升与回落是由于其高投机性，且缺乏实用性。即使泡泡玛特的实体 Labubu 玩具火热一场，但当市场热潮退去，没有实际价值支撑、依赖炒作维系的虚假繁荣终将崩塌，这正是 Meme 币 「因投机而生、因价值泡沫破裂消亡」 的本质写照。

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