三大燃点助推山寨币 ETF，2025 下半年将迎来加密 “ETF Summer”？

作者：Fairy，ChainCatcher

编辑：TB，ChainCatcher

比特币 ETF 点燃了去年春天，“加密 ETF 盛夏”有望在今年下半年来袭。

随着SOL、XRP、DOGE等山寨币ETF排队等待美国SEC审批，提交的加密现货ETF数量突破70支。当前，Solana 质押 ETF 已成功上线，特朗普旗下集团推动“加密蓝筹组合”ETF，美 SEC 正在制定统一上市规则，或为集中放行做准备。

不同于 2020 年那场链上实验 DeFi Summer，这一次的“ETF Summer”来自华尔街与国会。

去年掀起的比特币现货ETF浪潮远未止步。

全球最大资管巨头贝莱德旗下2000只基金中，2024年初推出的比特币现货ETF $IBIT，竟跃居预期年收益第三，仅次于追踪美国市值最大 1,000 家成长型企业的 IWF，以及覆盖美加以外发达市场股票的 EFA。

贝莱德旗下基金收益排行

图源：Eric Balchunas

比特币ETF的成功敲响了一声巨锣，加密 ETF 的战场也从单点突破，转向全面铺开。

彭博 ETF 分析师 James Seyffart 近期预测，2025 年下半年将迎来一波新的 ETF 获批潮：其中 LTC、SOL 和 XRP 获批概率达 95%，DOGE、HBAR、Cardano、Polkadot、Avalanche 预计通过概率为 90%。

James Seyffart 预测山寨币ETF通过概率
图源：James Seyffart

值得注意的是，这些山寨币 ETF 的审核截止日期多集中于今年第四季度。一旦批量获批，加密市场将迎来“ETF Summer”。而目前，推动这波浪潮的三大燃点已初见端倪。

特朗普把“加密”写进自己的政治剧本，打出“加密组合拳”，从加密项目WLFI、 Meme 币、稳定币再到加密 ETF，全面出击。

3月，特朗普旗下的媒体科技集团与加密交易平台 Crypto.com、资产管理公司 Yorkville America Digital 签署具有约束力的合作协议，计划通过旗下品牌 Truth.Fi 推出一系列加密 ETF。

随后数月，特朗普阵营密集出击：

如此高频的 ETF 申请节奏，无疑为加密ETF点燃了第一把火。

随着加密 ETF 的申请数量激增，美国 SEC 正考虑一个更快的审批框架。加密记者 Eleanor Terrett 上周披露，SEC 正着手制定加密货币 ETF 通用上市标准，旨在大幅提速这些基金的上市进程。

Eleanor Terrett

根据初步方案，如果代币符合标准，发行商将无需经过冗长的19b-4审批流程，仅需提交S-1文件，等待75天。讨论中的入选标准可能包括市值、去中心化程度和钱包分布等指标。

彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示：“SEC着手制定通用上市标准完全合理，这也是为何我们看好大多数主流币种获批概率高达95%的重要原因。我们预计这些规则会足够宽松，以致前50名的大部分币种都能顺利发行ETF。”

另一位彭博分析师 James Seyffart 预测，这一框架草案最快可能在本月面世，预计9月或10月正式实施。

若这一框架顺利出台，极大可能打开加密ETF批准的闸门，也意味着 SEC 在加密资产监管上迈出关键一步。

以太坊质押 ETF 一直是市场高度关注的焦点。自今年 2 月以来，21Shares、Grayscale、Fidelity、Bitwise、Franklin 等多家机构已陆续向 SEC 提交将现货以太坊 ETF 纳入质押机制的申请。但截至目前，相关提案仍未获批。

就在等待中，一支“意外之兵”率先破局：7 月 2 日，美国首只 Solana 质押 ETF（REX-Osprey Solana + Staking ETF，交易代码 $SSK）正式上线交易。该 ETF 旨在跟踪 Solana 的表现，同时通过链上质押产生收益。

其以 C 类公司形式运营，规避质押相关监管难题，为投资者提供合规赚取质押收益途径。上市首日，SSK 成交量达 3391.4 万美元，表现远超 Solana 期货 ETF 和 XRP 期货 ETF 以及普通 ETF 的平均表现，但低于比特币和以太坊现货 ETF 的交易量水平。

这只 ETF 的推出，标志着监管与产品结构的双重突破，或将引发 PoS 质押类 ETF 的申报潮。

三大燃点交织汇聚，加密“ETF Summer”渐露初态。伴随币股联动浪潮，或许会产生更多创新玩法。

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