基本面：

1、美贸易代表格里尔透露，目前关税政策基本成型，对加国征收35%、对巴西征收50%、对印度25%、对瑞士39%的关税，贸易摩擦延续。

2、市场对美联储9月降息25基点的预期概率达89.1%。在“降息预期明确+通胀受控”的大环境下，BTC、ETH等资产作为流动性敏感标的表现突出。当前美债收益率下滑，促使无息资产吸引力上升，ETF更易获得资金流入。今日恐慌与贪婪指数升至64，投资情绪由“中性”转为“贪婪”。

技术面：

BTC：周线跌破两周低位116K，收出大阴，止跌于MA7均线，受到减息预期提振迎来反弹。日线上看，MA7/14/30均线死叉下行，尽管周末有修复，短期仍未企稳，反弹压力不小。MA90日均线在109K附近，是上轮行情起点平台，是关键支撑。成交量上，昨日反弹虽幅度可观，但量能有限，显示多头信心不足，持续性存疑。后市若降息预期持续发酵，并配合流动性改善，有望放量突破116K，打开上行空间。4小时级别持续反弹，但量能依旧偏低，走势现滞涨，当前面临115K压力区。操作上关注115-116K压力带，支撑看112.5-113.5K区间。

ETH：周线冲高回落，收出近10%的大阴，整体仍有下调空间，支撑区集中于3200-3000。日线三连阴，上周提到的MA30线支撑3400点已达到，是首个关键目标。当前MA7/14均线死叉发散，虽有反弹迹象，但量能疲弱，续涨空间有限。后续走势需BTC站上116K配合整体情绪改善，若ETH有效放量站稳3600点，则有机会再测3700关口。整体趋势仍需等待9月美联储降息落地后确认牛市启动。4小时K线强势反弹，收阳力度明显，亚盘仍有延续动能。操作层面上方看3600-3640压力，下方看3480-3510区间支撑。

山寨板块：

本轮回调中，大部分山寨币价格已接近7月初低点，回吐前期涨幅。任何阶段都应避免因FOMO入场，未经历长期下行调整的币种，其上涨大多短期反弹为主，行情真正启动时以主流币为先，山寨普遍滞后表现，并依赖热点轮动。面对这样的行情结构，“滚动穿透式轮动策略”可成为有效应对方式，实用性强。下半年应关注两类路径：一是具备实际叙事支撑的项目，如RWA赛道出现真实落地、Coinbase上线预期明确；二是链上资金集中的项目，例如L2生态内TVL快速增长的二层网络代币。

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