撰文：龙玥，华尔街见闻

作为市值第二大的加密货币，以太坊（Ether）在刚刚过去的周末表现优于其他主要数字资产。

周一亚洲交易时段，其价格一度上涨 2.9%，突破 4300 美元，达到自 2021 年 12 月以来的最高水平。过去 7 天，以太坊累计涨超 20%。与此同时，比特币价格今日也突破 12.1 万美元，逼近历史高点。

这轮上涨的背后，是大型投资者日益增长的兴趣。数据显示，今年以来，九只在美国上市的以太坊现货 ETF 已累计吸引了超过 67 亿美元的资金净流入。此外，所谓的“数字资产财务公司”——即那些将业务重心转向积累加密货币的上市公司——也为以太坊的上涨提供了动力。据 strategicethreserve.xyz 汇编的数据，这些公司迄今已储备了价值约 130 亿美元的以太坊。

数字资产大宗经纪公司 FalconX Ltd 的亚太区衍生品交易主管 Sean McNulty 表示，资金从比特币流向以太坊，构成了一次“由强劲的现货 ETF 资金流入、不断增长的企业财务采用以及更广泛的稳定币顺风所驱动的巨大积极情绪转变”。

期权市场同样反映出看涨情绪，以太坊整体看跌看涨比率为 0.39。据 Deribit 数据显示，12 月 26 日到期的看涨期权最高集中在 6000 美元执行价。

有趣的是，美国总统特朗普之子 Eric Trump 在 X 平台为以太坊涨势叫好。据彭博上周五报道，大型投资者正在就 World Liberty Financial 计划进行探讨，这一特朗普家族支持的企业拟设立持有其 WLFI 代币的上市公司。

ETF 资金流向逆转

资金流动的变化是市场情绪最直接的体现。华尔街见闻文章写道，自 5 月以来，美国的以太坊现货 ETF 持续录得资金净流入，其吸金能力在近期显著超越了比特币。数据显示，在 7 月下旬的连续六个交易日中，以太坊 ETF 的净流入总额接近 24 亿美元，远高于同期比特币 ETF 的 8.27 亿美元。

这一趋势也反映在价格表现和衍生品市场上。过去几周，以太坊的表现持续优于比特币，两者价格比率已从 2019 年以来的低点强劲反弹。同时，芝加哥商品交易所（CME）的以太坊期货相对于现货的年化溢价已超过 10%，高于比特币的水平，这促使部分交易员将头寸从比特币转向以太坊。

从比特币到以太坊，市场主导地位转移？

继多家企业将比特币作为财务储备资产后，一股类似的趋势正在以太坊上重演。高盛加密团队指出，与越来越多企业将比特币纳入财务储备类似，近期一些美国上市公司也开始建立以太坊储备。据估计，这些公司在过去一个月共购入超 15 亿美元 ETH。

同时，过去几周以太坊表现远超比特币，两者价格比率自此前创下的 2019 年以来低点强劲反弹。以太坊 CME 期货相较现货的年化溢价已超过 10%，超过比特币水平，促使部分头寸从比特币转向以太坊。

瑞士区块链研究机构 Swissblock 预计这一趋势将持续，认为“随着市场进入新一轮周期，ETH 正取代 BTC 成为市场主导”。

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