作者：Omkar Godbole（除非另有说明，所有时间均为东部时间）
当前的牛市类似于自行车赛的领骑队列，前面的骑手消耗能量向前推进，为后面的骑手创造了滑流，然后轮换到后面休息，而另一位骑手接替努力。
以太坊（ETH）在周末承担了领头的职责。这种第二大加密货币从3000美元上涨到超过3300美元，带动了比特币（BTC），后者一直在努力扩大涨幅。今天早上，BTC轮换到前面，从119,000美元上涨到122,300美元。
“这是少数几次主要山寨币的上涨激励BTC突破的情况。通常情况正好相反，”FxPro的高级分析师Alex Kuptsikevich在一封电子邮件中表示。“山寨币目前大多在这场比赛中保持观望，在上周的上涨后休息。”
BTC的上升继续受到现货市场需求的推动，现货市场和期货市场的交易量比率缩小就是明证。根据Swissblock Technologies的数据，该比率已降至自2022年以来的最低水平。
尽管如此，至少有两个因素要求多头保持谨慎。首先，根据Coinglass的数据，比特币在Coinbase上的交易价格相对于Binance仍然处于折扣状态，这表明美国机构的需求疲软。其次，根据Swissblock Technologies的数据，累计现货和期货交易量明显低于7月（见每日图表），当时价格首次突破120,000美元。这种负交易量背离表明买入压力较弱。
在以太坊中，乐观情绪仍然比比特币更为明显。在Deribit，以太坊看涨期权的名义未平仓合约几乎是以太坊看跌期权的2.3倍。比特币的这一数字远低于2。ETH的上涨得到了链上活动的支持，网络上的日交易量创下纪录，新地址的数量接近四年前达到的高点。
尽管如此，根据Sentora的数据，以太坊似乎容易出现回调，因为97%的ETH持有地址“处于盈利状态”。换句话说，目前的价格高于大多数地址的购入成本，这意味着这些持有者有强烈的动机来获利了结。
对于专注于支付的加密货币XRP也存在类似的趋势，尽管在周末滞后，但周一早盘上涨了3%。谈到更广泛的山寨币市场，它可能很快会迎来自己的时机，因为BTC的主导率接近突破一个关键支撑位。（请查看技术分析部分。）
在传统市场中，敏感于短期利率预期的美国两年期国债收益率首次低于其200日均线，自2022年以来首次出现。这一下降与市场对美联储降息的预期一致。
9月份降息的理由已得到加强，一些分析师表示，即使本周CPI数据高于预期，也不会阻止美联储放松政策。保持警惕！
关注事项
- 加密货币
- 宏观经济
- 8月12日：美中贸易休战，暂时将互惠关税从三位数水平降低到约30%，即将到期。许多分析师表示，他们预计特朗普总统将再延长90天休战，因为双方都希望避免贸易战升级。
- 8月12日，上午8点：巴西地理统计局（IBGE）发布7月消费者价格通胀数据。
- 通胀率环比 前值 0.24%
- 通胀率同比 前值 5.35%
- 8月12日，上午8:30：美国劳工统计局（BLS）发布7月消费者价格通胀数据。
- 核心通胀率环比 预估 0.3% vs. 前值 0.2%
- 核心通胀率同比 预估 3% vs. 前值 2.9%
- 通胀率环比 预估 0.2% vs. 前值 0.3%
- 通胀率同比 预估 2.8% vs. 前值 2.7%
- 8月13日，下午3点：阿根廷国家统计与普查局发布7月通胀数据。
- 通胀率环比 前值 1.6%
- 通胀率同比 前值 39.4%
- 收益（基于FactSet数据的估计）
代币事件
- 治理投票与呼叫
- Compound DAO 正在投票任命 ChainSecurity 和 Certora 为联合安全提供者，ZeroShadow 将在 8月18日开始的200万美元、12个月的COMP流动预算下处理事件响应。投票于8月13日结束。
- 8月14日，上午10点：Lido 将举办一次代币持有者更新电话会议。
- 8月14日，上午10点：Stacks 将举办一次市政厅会议。
- 解锁
- 8月12日：Aptos (APT) 将解锁其流通供应量的2.2%，价值5338万美元。
- 8月15日：Avalanche (AVAX) 将解锁其流通供应量的0.39%，价值4035万美元。
- 8月15日：Starknet (STRK) 将解锁其流通供应量的3.53%，价值1736万美元。
- 8月15日：Sei (SEI) 将解锁其流通供应量的0.96%，价值1781万美元。
- 8月16日：Arbitrum (ARB) 将解锁其流通供应量的1.8%，价值4277万美元。
- 8月18日：Fasttoken (FTN) 将解锁其流通供应量的4.64%，价值9160万美元。
- 代币发行
- 8月11日：SatLayer (SLAY) 和 Celeb Protocol (XCX) 将在 Binance Alpha 上上市。
会议
第 CoinDesk 政策与监管会议（前称为加密状态）是一个为期一天的精品活动，将于9月10日在华盛顿举行，允许总法律顾问、合规官和监管高管与负责加密立法和监管监督的公共官员会面。名额有限。使用代码 CDB10 可在8月31日前享受注册费用的10%折扣。
- 8月11日：巴拉圭区块链峰会2025（亚松森）
- 第1天，共3天：AIBB 2025（伊斯坦布尔）
- 第1天，共7天：以太坊纽约（纽约）
- 8月13-14日：CryptoWinter ‘25（新西兰皇后镇）
- 8月15日：比特币教育者非会议（温哥华）
- 8月17-21日：Crypto 2025（加利福尼亚州圣巴巴拉）
- 8月18-21日：怀俄明区块链研讨会2025（怀俄明州杰克逊霍尔）
代币讨论
作者：Shaurya Malwa
- LayerZero 基金会提议收购 Stargate（STG），并将其代币经济整合到 LayerZero (ZRO) 生态系统中，将两个协议的跨链基础设施整合在一个治理和奖励资产下。
- 该计划将以固定的交换比例将所有 STG 转换为 ZRO，完全退役 STG。
- Stargate 桥接收入——在过去三个月中为质押者产生了93.9万美元——将被重新分配给 LayerZero，潜在的 ZRO 回购将由这些收入资助。
- Stargate 当前的固定收益质押计划将被终止。前 STG 持有者将参与 LayerZero 更广泛的代币经济，而没有专门的收益机制。
- LayerZero 认为合并将简化治理，减少重叠，并将价值集中在一个代币中，为合并平台提供更强的网络效应。
- 早期社区反应不一：一些 STG 持有者表示，交换低估了他们的代币，与历史高点和当前收入流相比，而其他人则希望改善条款或提供替代激励以弥补失去的收益。
- 如果获得批准，此举将成为本周期层1生态系统中最大的代币合并之一，为紧密关联的协议如何管理治理整合和收入再分配设定了先例。
衍生品定位
- 比特币周一早盘的反弹未能激发衍生品市场的活跃度，期货未平仓合约（OI）仍然保持在70万BTC以下。这显著低于7月底742K BTC的峰值，表明这是由现货驱动的反弹或交易者的风险厌恶。
- 以太坊的OI从1270万ETH上升至1368万ETH，表明对杠杆交易的需求。该数字仍远低于7月的1530万ETH峰值。
- 资金正流入山寨币衍生品市场，XMR、UNI和BCH在市值前25名代币中引领未平仓合约的增长。这并不一定是看涨的，因为只有BCH、BTC、BNB、UNI和HYPE拥有正的OI调整累计交易量增量（CVD），这是净买入压力的迹象。其他币种的24小时CVD为负。
- 在Deribit，以太坊的基于期权的隐含波动率期限结构出现倒挂，表明对短期期权的需求更强。这与正的看涨-看跌偏差相结合，表明市场情绪高涨，这种情况的特征是对即时看涨交易的投机需求。
- 随着价格突破120,000美元，看涨情绪回归到长期BTC期权。
- 8月的BTC区块流动主要以波动性卖出策略为主。在过去24小时内，一些交易者通过卖出OTM看跌期权来购买上行看涨期权。
- 在以太坊的案例中，有人购买了9月26日到期的4100美元看跌期权，同时卖出同到期的4300美元看涨期权。
市场动态
- BTC较上周五东部时间下午4点上涨3.76%，现报121,289.53美元（24小时：+2.69%）
- ETH上涨5%，现报4,261.1美元（24小时：+1.43%）
- CoinDesk 20上涨2.8%，现报4,198.32美元（24小时：+1.96%）
- 以太坊CESR综合质押率下降1个基点，现为2.91%
- BTC融资利率在KuCoin上为-0.0022%（年化-2.409%）
- DXY上涨0.1%，现报98.28
- 黄金期货下跌2.17%，现报3,415.40美元
- 白银期货下跌1.52%，现报37.96美元
- 日经225指数收盘上涨1.85%，现报41,820.48
- 恒生指数收盘上涨0.19%，现报24,906.81
- FTSE上涨0.18%，现报9,112.40
- 欧洲斯托克50指数下跌0.13%，现报5,340.88
- 道琼斯工业平均指数周五收盘上涨0.47%，现报44,175.61
- 标普500指数收盘上涨0.78%，现报6,389.45
- 纳斯达克综合指数收盘上涨0.98%，现报21,450.02
- S&P/TSX综合指数收盘持平，现报27,758.68
- S&P 40拉丁美洲指数收盘下跌0.32%，现报2,658.01
- 美国10年期国债收益率下跌2.5个基点，现为4.258%
- E-mini标普500期货上涨0.11%，现报6,420.25
- E-mini纳斯达克100期货持平，现报23,730.25
- E-mini道琼斯工业平均指数上涨0.22%，现报44,375.00
比特币统计
- BTC主导率：60.73%（0.4%）
- 以太坊对比特币比率：0.03518（-1.26%）
- 哈希率（七天移动平均）：912 EH/s
- 哈希价格（现货）：59.38美元
- 总费用：3.07 BTC / 363,812美元
- CME期货未平仓合约：136,815 BTC
- 以黄金计价的BTC：35.9盎司
- BTC与黄金市值比：10.14%
技术分析
- BTC的主导率，衡量加密货币在总加密市场价值中的份额，正在测试长期上升通道的支撑位。
- 一旦突破，可能意味着期待已久的“山寨季”的开始，这一时期的特征是替代加密货币的相对较大反弹。
加密股票
- 策略（MSTR）：周五收盘价为395.13美元（-1.71%），盘前上涨4.17%，报411.60美元
- Coinbase Global（COIN）：收盘价为310.54美元（-0.08%），盘前上涨4.62%，报324.90美元
- Circle（CRCL）：收盘价为159.03美元（+3.99%），盘前上涨2.2%，报162.53美元
- Galaxy Digital（GLXY）：收盘价为27.78美元（-1.1%），盘前上涨5.11%，报29.20美元
- MARA Holdings（MARA）：收盘价为15.38美元（-3.57%），盘前上涨5.01%，报16.15美元
- Riot Platforms（RIOT）：收盘价为11.08美元（-4.32%），盘前上涨4.6%，报11.59美元
- Core Scientific（CORZ）：收盘价为14.41美元（+0.42%），盘前上涨0.97%，报14.55美元
- CleanSpark（CLSK）：收盘价为10.07美元（-6.06%），盘前上涨3.77%，报10.45美元
- CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF（WGMI）：收盘价为24.96美元（-1.62%）
- Semler Scientific（SMLR）：收盘价为36.13美元（-3.76%），盘前上涨3.76%，报37.49美元
- Exodus Movement（EXOD）：收盘价为31.9美元（+1.79%），盘前上涨0.25%，报31.98美元
- SharpLink Gaming（SBET）：收盘价为23.92美元（+2.4%），盘前上涨9.53%，报26.20美元
ETF流动
现货BTC ETF：
- 日净流入：4.039亿美元
- 累计净流入：544.1亿美元
- 总BTC持有量约为129万
现货ETH ETF：
- 日净流入：4.61亿美元
- 累计净流入：98.3亿美元
- 总ETH持有量约为572万
来源：Farside Investors
隔夜流动
今日图表
- BTC的期货与现货交易量比率已降至自2022年10月以来的最低水平。
- 这表明反弹是由现货市场需求驱动的。
当你在睡觉时
- 尽管自1910年以来平均关税率最高，但美国企业的衰退恐惧骤降 (CoinDesk)：标准普尔500指数第二季度财报电话会议中提到“衰退”的次数降至仅16次，低于第一季度的124次，为2021年第四季度以来的最低水平。
- 美银调查显示创纪录数量的投资者认为股票被高估 (Bloomberg)：尽管对美国经济的情绪有所改善，但美银的调查显示现金水平处于卖出信号阈值。调查发现16%的基金经理对美国股票持低配态度，49%认为新兴市场被低估。
- 小心下面：比特币周末激增留下CME缺口 (CoinDesk)：比特币的周末反弹在CME期货中留下了周五收盘和周一开盘之间的缺口。交易者表示，比特币通常会回落到之前的收盘价，然后再恢复上涨趋势。
- 比特币多头再次冲击12.2万美元以上的斐波那契黄金比例，通胀数据即将公布 (CoinDesk)：Deribit上的交易者押注比特币将达到14万美元。一位策略师表示，美国核心CPI高于预期可能会引发波动，但可能不会 derail 对美联储降息的预期。
- 美国公司以创纪录的速度回购自家股票 (华尔街日报)：在强劲的收益和减税的推动下，美国公司今年在回购上花费了9836亿美元。科技和银行巨头引领了这一潮流，尽管一些人警告这可能会分散长期投资的资金。
- 美国政府将从Nvidia和AMD对中国的AI芯片销售中抽成 (纽约时报)：在上周的白宫会议后，这些公司接受了出口许可证的收入分成条件，促使人们警告这可能会削弱美国的技术领导地位，并推动中国的AI雄心。
在以太坊中
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