当美国众议院通过数字资产市场清晰法案时，这是美国加密货币的一个重要时刻，该法案将为行业设定监管框架。但在308票对122票的惊人投票结果尘埃落定之前，参议院正在制定一项单独但相似的法案，这几乎肯定会成为焦点。
正如唐纳德·特朗普总统曾依靠众议院立法者批准参议院的稳定币法案而不对其进行修改一样，任何通过参议院60票要求这一更困难障碍的市场结构立法，可能都是一个经过精心平衡的妥协，政府希望众议院按原样批准。
在美国加密货币政策的历程中，众议院在立法方面早早领先，而参议院则是更为艰难的战场。这并没有阻止众议院的知名共和党人，如多数党鞭汤姆·埃默和众议院金融服务委员会主席法兰西·希尔，敦促参议院直接通过他们的清晰法案而不进行修订。
“参议院必须完成美国支持加密货币未来的工作，并通过CLARITY法案，”来自明尼苏达州的共和党人埃默在上周的社交媒体帖子中写道。如果参议院批准众议院的法案而不进行更改，它将直接送到特朗普的办公桌上。
但参议院的支持加密货币的立法者有自己的想法，并试图制定一个策略，以满足足够的民主党人，使最终法案——无论其名称如何——在最终的参议院投票中获得大量的民主党支持，然后再送往众议院进行潜在的签署。
因此，在美国加密货币公司在美国正式和完全受到监管之前，它必须经历以下步骤：
- 两党参议员完成法案的撰写和修订，这一过程可能会拖延到下个月，参议院农业委员会是需要签署的两个委员会之一。
- 参议院银行委员会和农业委员会都投票将立法转交进行全体投票。
- 修订版本由整个参议院审议，通常需要60票的多数才能推动立法。
- 如果获得批准，该法案将在众议院投票，众议院已经压倒性地接受了类似的清晰法案。
- 如果在众议院获得通过，该法案将由特朗普总统签署成为法律——参议员辛西娅·卢米斯表示这可能在年底之前不会发生。
- 然后，实施将在许多需要制定行业必须遵循的实际法规的联邦机构之间开始。这个过程已知可能需要数年才能最终确定规则。
参议院法案，像之前的清晰法案一样，将在数字资产的标签和应由哪些机构进行监管之间建立明确的界限。虽然《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）已经成为监管稳定币发行者的法律，但下一项法案将处理行业的其余部分，并可能将商品期货交易委员会提升为加密货币世界的主导角色。
在参议院的立法工作中，公众仅看到了一份由共和党发布的长达182页的讨论草案。尽管尚未正式提出，但参议院银行委员会的成员表示，他们希望在几周内将其推进到修订阶段，并安排委员会投票。（不过，这一过程可能不会像他们希望的那样顺利，因为路易斯安那州的共和党参议员约翰·肯尼迪已经明确表示他认为该法案尚未准备好。）
在参议院的带宽通常面临困难的情况下，两党目前正处于可能升级为紧张对峙的美国支出计划中，如果他们无法找到共同点，政府再次面临停摆的风险。参议院的性质意味着它通常是一个一次处理一件事的机构。
“我不想给任何事情设定人为的截止日期，因为我们正处于关于是否会有两党预算的谈判中，”来自纽约的民主党参议员基尔斯滕·吉尔布兰德表示，她多年来一直在推动两党加密货币立法。“因此，国会现在必须处理的最重要问题是财政悬崖。”
她在上周华盛顿的CoinDesk活动中表示，这一谈判“将消耗很多人的时间”。
一旦加密货币法案通过参议院，特朗普最新的加密顾问帕特里克·维特在接受CoinDesk采访时表示，白宫预计该法案将在与众议院立法者密切接触的情况下撰写，并应按原样获得该院的批准。
但即使期待已久的市场结构立法在2025年底成为法律，它也将开始一个可能更长的过程，以便通过多个联邦机构进行解释和转化为新的监管规定。证券交易委员会、商品期货交易委员会和财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）等监管机构必须仔细研究其要求，并找出如何满足这些要求——这一过程涉及提出建议并进行公众评论。
典型的规则制定过程可能需要一到两年，即使在不太复杂或有争议的情况下也是如此。这是一个全新的监管领域，其公众关注度高于某些晦涩的证券法规修订。评论将会非常多。
美国金融监管机构上一次处理涉及多个新监管领域的大型项目是2010年的多德-弗兰克法案，而该法案中仍有一个核心方面尚未由监管机构实施。
最早，美国的监管机构将在2026年深入开展工作，才能制定出相关法规，而新的金融标准历史上通常会有一到两年的实施窗口期，之后必须遵循。
清晰法案实际上只是一个起跑信号。
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