全球向更宽松货币政策的转变可能会定义加密货币市场的下一个主要阶段，因为中央银行发出重新支持流动性的信号，创造出一个越来越有利于风险资产的宏观背景。Bitmex联合创始人亚瑟·海斯在10月8日写道，比特币最有可能从这一转变中受益，认为其历史上的四年价格模式已经结束，而流动性动态现在决定其轨迹。他将比特币的未来直接与全球两大经济体——美国和中国的利率政策和信贷扩张联系在一起。

“在当前人类文明的状态下，比特币是有史以来创造的最佳货币形式。像所有货币一样，它具有相对价值。鉴于美帝国通过美元统治，我们将比特币相对于美元进行估值，”海斯表示，并补充道：

假设技术有效，比特币的价格将因美元的价格和供应而起伏。

他指出，仍然依赖四年框架的交易者“在不理解其过去为何有效的情况下应用这一规则”，并断言这一周期不再成立。海斯明确表示，在他看来，长期以来对比特币四年减半周期的信仰——即每次减半都会触发可预测的牛市——不再能解释市场行为。他表示这一框架“已经死去”，因为比特币的价格现在主要响应全球流动性的变化，而不是程序化的供应削减。

“问题是，在各个比特币历史最高点（ATH）水平上是否存在明显的转折点，可以大致解释价格的峰值和随后的崩溃？”他写道，解释说流动性趋势——而不是基于时间的模式——在历史上主导了市场的高低点。

展望未来，海斯预测华盛顿和北京都准备放宽货币条件。他强调美国总统唐纳德·特朗普推动降低利率和财政部长斯科特·贝森特的流动性注入是即将到来的刺激的迹象，同时指出中国为应对通货紧缩所做的努力可能会加强全球信贷增长。他表示，这一转变标志着比特币的“新货币时代”——一个不是由可预测的减半定义，而是由全球信贷扩张和收缩周期定义的时代。

在结束之前，海斯重申，四年周期的消亡并不意味着比特币实力的终结，而是其演变为一个由流动性力量主导的新阶段。他总结道：

比特币继续上涨，以期待这一高度可能的未来。国王已死，国王万岁！

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