撰文：Uweb

在全球金融体系加速迈向深度数字化的当下，一本聚焦「股币融合」前沿趋势的新书正式面向市场。

近日，《股币融合：RWA 与 DAT 重塑下一代资本市场》中文版由中信出版社正式出版发行，同期面向国际读者推出英文版《Convergence of Securities and Crypto: RWA and Digital Asset Treasury Reshaping the Next-Generation Capital Markets》。

本书由于佳宁博士、梁信军博士、张华晨、白海峰博士、汪弘彬等多位作者联合撰写，围绕现实世界资产（Real World Assets, RWA）与数字资产财库（Digital Asset Treasury, DAT）两大关键主题，为下一代资本市场提供了一套系统性的认知框架与行动指南。随着中英文版本率先面世，未来本书亦计划逐步推出更多语种版本，以服务更广泛的全球读者群体。

本次新书发布会于 11 月 23 日在纽约曼哈顿华埠核心地带的纽约东方书店举行，这家有近半个世纪历史的地标性中文书店，在书香与灯影交织中迎来了《股币融合》新书研讨会。

发布会聚焦传统资本市场与数字资产市场的世纪交汇。发布会当天，东方书店座无虚席，来自华尔街头部投行、资产管理机构及科技公司的 50 余位精英齐聚一堂，围绕股币融合的前沿趋势展开深度畅谈。证券与数字货币之间的关系，正以前所未有的速度走向深度结合，现场嘉宾在热烈而理性的交流中，共同探讨下一代资本市场的可能性与时代机遇。

香港 Uweb 商学院校长、香港注册数字资产分析师学会董事、香港区块链协会荣誉主席于佳宁博士指出，证券代币化与代币证券化正在成为行业共识，形成资本市场的两大主线。这两个方向共同构成资本市场未来发展的主心骨，并正在促成传统资本市场与数字资产市场的 1+1＞2 的创新效应。

资本市场的世纪交汇：从平行体系到双向奔赴

在过去的一个多世纪里，股票、债券等传统证券建立起一整套成熟的监管、机构与定价体系；而以比特币、以太坊为代表的数字货币，则在区块链技术的土壤中迅速生长，形成了另一套平行运转的市场结构。《股币融合》指出，随着 RWA 代币化、稳定币、数字货币 ETF 以及 DAT 公司等新模式的加速落地，二者正从平行世界迈向深度融合，资本市场进入股从链上来、币向华尔街去的双向奔赴阶段。

用证券代币化与代币证券化这两条主线，清晰刻画了这一变革图景：一方面，股票、债券等传统证券开始上链，以代币的形式登记、结算与交易；另一方面，比特币、以太坊等数字货币通过 ETF、DAT 公司等合规载体被纳入主流资本市场，成为机构资产配置与企业资产负债表重构的重要组成部分。

这一趋势不仅仅意味着资产配置方式的革新，更意味着金融基础设施的重构。公链将在此过程中演化为人类共治、共享的底层设施，实现跨资产的即时结算与实时兑换。由此，金融市场的运行逻辑、流动性机制与风险管理方式都将被重新定义，共同塑造下一代国际资本市场的新面貌。

ETF、DAT 与稳定币：代币证券化的三大抓手

在代币证券化篇章中，《股币融合》从历史与逻辑起点出发，梳理代币如何一步步穿越华尔街的制度藩篱，走向合规与主流。书中重点分析了数字货币现货 ETF 的诞生逻辑，将其视为比特币的 IPO 时刻。ETF 为数字资产叠加了一层熟悉的金融包装，使其以标准化、可监管的方式进入养老金、主权基金、家族办公室等机构投资者的资产配置篮子。

与此同时，DAT 公司被视为股币融合型上市公司的重要代表。这类公司通过在资产负债表中主动配置比特币等数字资产，结合自身主业经营现金流，形成业务收入 + 数字资产增值的复合型价值来源。书中提出mNAV和股票含币量等概念，用以描述数字货币资产对于公司长期估值与竞争力的贡献路径。

稳定币则是另一条加速股币融合的高速公路。《股币融合》通过对 USDC、USDT 等稳定币及其背后公司的分析，指出稳定币正在演变为全球数字经济的流动血液：既是跨境结算和资金调拨的重要工具，也是 RWAFi 与 DeFi 生态中最基础的价值载体。随着稳定币监管框架在美国、欧盟及亚洲陆续落地，其在全球金融体系中的地位将从技术创新走向基础设施。

股币融合飞轮：商业模式与金融结构的协同演化

除了技术与产品层面的分析，《股币融合》还搭建了一整套关于商业模式与生态演进的思考框架。书中提出股币融合飞轮的三重复合飞轮等概念，金融飞轮和业务飞轮共同构成了增长的动力引擎，而治理飞轮则是维持平衡的配重装置。治理飞轮为股币融合时代的资本与业务提供了一种内在的稳态机制，使得两个增长飞轮能够在复杂的宏观环境中保持相对持续的正向循环。

此外，股币融合的生态共建将出现以区块链和 AI 为底层技术，以数字金融为变革动力，以经济社群为组织方式，以产业应用为核心价值的四大支柱。它们在不断地互动中形成合力，推动新的市场逻辑逐步成形。

《股币融合》的一个重要特点，是理论深度与实践经验的结合。作者之一于佳宁博士长期深耕数字货币与 RWA 领域，具有丰富的理论素养与实战经验。他是香港注册数字资产分析师学会董事，该学会由行业资深人士发起，积极服务香港建设国际数字资产中心的国家战略。其创办的 Web3.0 高端教育机构 Uweb（University of Web3）以培养全球顶尖的数字经济人才为目标，已在新加坡、美国、中国香港、深圳、海南等地开展 RWA 与数字资产相关课程，长期为政府部门、金融机构与国际组织提供培训服务，包括联合国教科文组织、蚂蚁金服、香港数码港、兴业银行、南洋商业银行、香港岭南大学、香港中文大学等。Uweb 以深厚的学术底蕴与产业资源，持续推动 RWA 代币化、AI 研究方法论与链上数据分析体系的前沿探索。

多位作者则分别来自传统金融、投资与科技产业一线，使本书不仅具备跨市场、跨学科的视角，也兼具政策理解、业务落地与产品设计的综合能力。这种多维视角 + 系统框架的写作方式，使《股币融合》在众多 Web3 与金融创新读物中形成了鲜明的辨识度。

在新书发布会现场，作者团队围绕证券代币化与代币证券化的双主线，如何重塑金融基础设施DAT 公司与股币融合型上市公司的价值重估等核心议题展开分享，并与来自监管研究、传统金融机构与 Web3 一线企业的嘉宾进行深度对话。围绕稳定币、ETF、RWA 产品设计与跨境合规等实践问题的探讨，也将为在场的金融从业者与技术创业者提供具有操作性的视角与启发。

当资本市场驶入股币融合的快车道，理解 RWA 与 DAT 背后的运行逻辑，不再只是少数先锋机构的选修课，而将成为参与全球金融新一轮竞争的必修课。《股币融合》一书试图为这一场深刻的变革提供一份尽可能清晰的路线图，帮助监管者更好地搭建规则框架，帮助机构与企业家找到升级路径，也帮助每一位关心未来财富形态的读者，看见下一代资本市场的轮廓。

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