比特币的长期前景尽管近期波动性加大，但依然坚定看涨。研究和经纪公司Bernstein在2月9日重申了到2026年底比特币价格目标为150,000美元，认为最新的回调反映的是信心动态，而非市场的结构性损害。

Bernstein的分析师，由Gautam Chhugani和Mahika Sapra领导，将当前的下跌框架为与过去因杠杆和机构失败而标志的周期相比异常温和。他们表示：

“我们所经历的是比特币历史上最弱的熊市案例。”

分析师们将此次下跌描述为自我造成的，而非系统性问题，指出没有重大交易所崩溃、隐藏杠杆或连锁资产负债表压力。他们描述道：“当所有星星都对齐时，比特币社区制造了一场自我施加的信心危机。没有任何东西爆炸，没有骷髅会被揭开。媒体再次回过头来写讣告。时间在比特币上依然是一个平坦的圆圈。”

研究团队认为，现货比特币交易所交易基金（ETF）、企业财库参与的扩大以及大型资产管理公司的持续参与，显著区分了当前环境与早期导致长期加密冬季的下行周期。

这一看涨评估是在2月2日至2月9日的高度波动交易期之后得出的。2月5日，比特币跌至接近60,000美元，创下自2024年10月以来的最低水平，并在与科技股和贵金属疲软相关的全球风险规避情绪中触发了超过10亿美元的清算。快速反弹将价格拉回至低70,000美元区间，但随后停滞，使比特币在一周内下跌约15%，交易价格低于70,000美元。

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Bernstein预测比特币将在2033年达到100万美元，这一估值基于该资产从零售主导的投机工具转变为机构财库的数字黄金替代品。尽管最近对公司的中期展望进行了调整，这一长期目标仍然固定。该预测建立在几个核心结构支柱之上，包括预计到2033年现货ETF将管理约3万亿美元的资产。该公司预测这些受监管的工具最终将吸收15%的总流通供应，创造出推动价格指数级上涨的流动性真空。

此外，该公司预计将发生重大转变，公共公司将遵循主动杠杆模型，用比特币替代传统现金储备，以对冲货币贬值。最后，他们认为传统的四年减半周期正被结构性需求时代所取代，在这一时代，机构资本防止了过去深度的多年的加密冬季。

• 为什么Bernstein仍然预计比特币会达到150,000美元？
  分析师表示，ETF流入、企业财库需求和有限供应支持到2026年底150,000美元的目标。
• 最近比特币价格下跌的原因是什么？
  下降是由信心驱动的抛售和全球风险规避情绪推动的，而非系统性加密失败。
• 分析师认为比特币的下行底线是什么水平？
  Bernstein将60,000美元确定为与200周移动平均线和长期持有者成本基础相关的硬底线。
• 这次比特币的下跌与过去周期有何不同？
  分析师表示，它缺乏在之前熊市中看到的杠杆爆炸或机构崩溃。

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