2026年2月11日15:00–16:00（HKT），在Consensus Hong Kong 2026的机构专场中，Avenir Group联合老虎国际、瑞士加密银行AMINA Bank及机构交易平台CoinRoutes，同台讨论多资产时代交易基础设施的下一步演化方向。与过去围绕某类资产产品化、牌照化的讨论不同，这一小时的焦点被明确移向“资金”本身：如何在股票、黄金与加密之间，以统一的资金中枢展开更高效、更可控的资本调度。圆桌结束后，四方签署战略合作备忘录，在未披露具体条款的前提下，释放出一个清晰信号——跨资产资金基础设施的争夺战，正在以香港为舞台加速开局。
港岛一小时：传统巨头同桌
● 机构角色版图：Avenir Group作为多资产解决方案整合方，试图在券商、银行与加密平台之间搭建统一资金与交易层；老虎国际代表的是互联网券商与全球股票交易网络，将散落在多市场的证券账户与资本通路带到桌面；来自瑞士的AMINA Bank则是加密领域的合规银行样本，承接机构在代币与法币、链上与链下之间的资金流；CoinRoutes则以算法交易与多市场智能路由切入，为机构在碎片化流动性中寻找最优执行路径。
● 主题问题意识：“Finding X: The Next-Generation Institutional Trading Infrastructure”这一主题，将讨论直接从“做什么产品”拉回到“怎样的底层设施，才能承载未来十年的机构交易”。这里的“X”并非单一资产类别，而是指在监管趋严、资产谱系扩张与宏观波动加剧的前提下，机构迫切寻找的那个“未知解”：既能统一风控与资金管理，又能跨资产、跨市场高频切换仓位的基础设施形态。
● 趋势而非公司故事：从参会阵容可以看出，这不是某一家交易所或单一券商的推介场，而是券商、加密银行与技术平台在同一张桌子上对未来版图的试探。讨论的重心指向机构级趋势：传统金融不再只是“是否接纳加密资产”，而是如何在一个多资产世界里，重塑资金视角；而加密原生机构也不再满足于单一交易对流动性，而是希望进入全球多资产组合管理的主战场。
从资产堆叠到资金中枢：交...
● 资产导向的历史惯性：传统基础设施长期以“单一资产、单一市场”为单位构建——股票有券商与中央结算系统，商品有期货及清算所，加密则散布在各家交易平台。这种架构在各自垂直领域内运转高效，却在跨市场维度制造了隐形的“资金围栏”，资金在不同资产池之间迁移需要开设多套账户、跨境汇兑与多重风控审批，资本效率在系统间层层消耗。
● 资金导向的目标：新一代“资金导向”基础设施试图把资产视作外层“皮肤”，在内层围绕一个或若干统一资金池运转。机构希望在同一个资金视图下，统一衡量头寸风险、合规约束与保证金占用，并在合规框架内，将资金在股票、黄金与加密之间按策略需求快速调度，减少人为搬运与冗余流动性缓冲，提高资本使用率。
● 共识锚点与现实压力：圆桌中形成的共识——“跨资产统一资金调度将成为机构级交易基础设施的核心竞争力”，背后是现实的绩效考题。对于资产管理人而言，微小的资金周转效率差异，放大到多市场、多策略与杠杆运用层面，就会转化为年化收益与风险暴露的显著差距。在宏观波动频繁、监管窗口期不确定的环境下，谁能在几小时甚至几分钟内，在多资产之间完成大额仓位切换，谁就占据了机构博弈的上风。
● 底层模块的潜在重构：从资产导向转向资金中枢，不只是“加几条API”的接口工程，而是对撮合引擎、清算托管、风控与监管接口的一次结构性回炉。撮合层需要适配不同资产规则下的订单优先级与流动性碎片；清算托管则要在多资产、多司法辖区之间设计可证明、安全又符合法规的资金划转路径；风控模型需从单一资产VaR转向跨资产相关性与情景压力测试；监管接口也不得不面对实时、多资产维度的报告与审计需求。
降息预期与黄金新高：资金...
● 宽松预期升温：路透调查显示，在接受调查的101位经济学家中，有60位预测美联储将在2026年6月底前降息25个基点。这组数据并不直接给出利率路径，却足以表明主流机构认知正在从“高利率长期锁定”转向“渐进宽松预期”，全球流动性环境处在拐点前夜，这迫使资金管理人提前布局跨资产的再定价与再配置。
● 黄金价格的信号：与预期同步走强的，是现货黄金价格突破5100美元/盎司这一新高水平，在传统大类资产中释放出强烈的“避险+宽松押注”的双重信号。当黄金成为资金新的集中地，说明机构已经在用脚投票，押注未来数年实际利率与信用风险结构的变化，而这一轮大类资产轮动远未结束。
● 资金池管理重要性被放大：对于管理多资产组合的机构来说，降息预期叠加资产价格抬升，使得“统一管理多资产资金池”的议题从后台效率问题，升级为前台收益与风险控制的生死线。在黄金加速上行、股指估值抬升、加密波动重启的三重背景下，如果资金被分割在不同体系、不同时区的账户与托管人手中，就很难在价格快速偏离时进行跨资产套利或防守性调整。
● 宏观环境与基础设施议题的勾连：宏观流动性周期加速切换，而缺乏跨资产资金基础设施的机构，往往只能在单一资产池内做战术优化，在黄金、股票与加密之间切仓的成本与时滞被系统性放大。Consensus Hong Kong 2026这场围绕资金中枢的圆桌，本质上是在回应一个宏观问题：在可能到来的宽松周期与资产再定价浪潮中，谁能先把跨资产资金“管道”打通，谁就更有资格承接接下来数年的增量资本流向。
加密与传统金融碰头：统一...
● 连接两端的技术与监管鸿沟：以AMINA Bank为代表的瑞士加密银行，站在“链上资产—银行账户”这条通道的关键节点，而CoinRoutes则服务于在多平台、多资产间执行的大型机构订单。两者若要与传统券商、商业银行在资金层面对接，首先要跨越的并非技术栈差异，而是账户体系、资产定义与监管分类上的不兼容：同一份资本，在银行账上是存款，在交易平台上是保证金，在链上则是代币，需要被统一映射与约束。
● 现实摩擦的全景：跨资产资金调度面临的摩擦，来自多个维度的“不同步”。风控上，传统券商与银行以日终或T+1结算为主，而加密市场几乎是7×24小时实时结算；合规上，各司法辖区对代币、衍生品与杠杆有不同限制，导致统一资金池难以用“一套规则”覆盖；结算周期与市场开放时间的不一致，更让“无缝切仓”变成伪命题——当一边市场休市或结算未完成，另一边市场已剧烈波动，机构往往只能被动承受错配风险。
● 护城河而非单纯效率工具：正因这些摩擦难以简单消除，圆桌形成的共识才强调“跨资产统一资金调度”会成为下一代基础设施的护城河，而不是简单的后台提效。能够在多监管辖区、多资产类别中搭出一套合规、稳健又高效的资金中枢，意味着机构不只是节省几个基点的成本，而是拥有了在极端行情中依旧可以执行策略、维持风控边界的“生存优势”。
● 业务模式的重构空间：这一趋势对托管、撮合、经纪与做市商业务的边界，都可能带来结构性重绘。托管机构不再只是“资产保管人”，而是资金中枢的节点运营者；撮合系统需要在不同资产市场之间设计更智能的路由与价格发现机制；经纪角色可能从简单的订单中介，演变为多资产资金与风险整合服务商；做市商则在统一资金视图下重新评估库存、对冲与资本占用，从而重塑自身收益模型。
一纸备忘录：从同台发声到...
● 从话语到签字的跨越：在这一小时的圆桌之后，Avenir Group、老虎国际、AMINA Bank与CoinRoutes四方签署了战略合作备忘录，将“跨资产资金基础设施”的共识从口头愿景推向了至少在形式上的协同行为。这一纸备忘录更像是一个公开的“立场声明”：传统券商、加密银行与技术平台愿意围绕同一个资金中枢命题，探索多方协同的可能路径。
● 信息边界的自觉：截至目前，市场公开信息并未披露这份备忘录的具体条款、收入分成模式、技术路线或明确的实施时间表。对于外部观察者而言，对此阶段的合作不做过度解读，尤其是避免将其等同于已经落地的产品或商业模式，是理解事件风险与节奏的必要前提。
● 多方备忘录的演化路径：在机构基础设施的演进史中，这类多方备忘录往往承担“试水”与“对齐预期”的功能。常见路径是从有限范围的试点合作起步，在具体场景中验证技术与合规可行性，随后才可能走向接口标准化与业务规则共建。能否从备忘录演进到行业标准，取决于各方在实践中能否找到既满足监管要求又兼顾商业激励的平衡点。
● 市场读到的信号：尽管细节有限，但这一动作向市场传递出的方向性信号相对清晰——券商、加密银行与技术平台正在围绕“资金中枢”开始结成松散联盟。对机构投资者而言，这意味着未来在香港这一节点，可能逐步出现可以同时触达多资产、多市场的资金基础设施样本；而对竞争对手来说，这则是一记开局“站队”信号，提示跨资产资金战的参与者开始自发组合阵营。
下一站资金战场：香港能否...
● 升级路径的必然性：从单一资产牛熊周期到多资产交织的时代，机构基础设施从“资产导向”转向“资金导向”，并非一时概念，而是资本效率与风控要求共同推动下的必经之路。Consensus Hong Kong 2026这场圆桌与随后签署的备忘录，只是将这一长期趋势具象为一次场景化的讨论与公开动作。
● 香港的优势与掣肘：香港在监管清晰度、离岸资本聚集与连接亚太—欧美市场时区上的地缘位置，天然具备争夺跨资产资金中枢的条件。但同时，其在加密相关规则细化、跨境资金流动管理以及与其他金融中心的政策竞合方面，也面临现实约束。这使得香港更像是一处“前沿试验场”：具备先发优势，但能否把先发转化为长期主导权，仍取决于监管迭代速度与市场实际需求的匹配度。
● 标准战刚刚开始：可以预见的是，未来几年会有更多传统金融机构与加密平台围绕统一资金调度展开既合作又竞争的博弈。谁的资金中枢接口被更多机构采用，谁的风控与合规框架得到更多监管认可，谁就更有机会在这场基础设施“标准战”中胜出。此次香港四方的联手，只是将战场坐标标在了“跨资产资金”这一新高地上。
● 关注长期落地而非短期情绪：对于市场参与者而言，与其将本次圆桌和备忘录视作某一单一标的的短期利好，不如把它当作观察下一代机构基础设施版图的一个坐标点。真正值得跟踪的是：后续是否会出现具体试点项目、监管是否给予更明确回应、以及更多参与者是否加入这一资金中枢的联盟网络，而非新闻发布当下的情绪波动。
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