纳斯达克上市公司恒峰科技创新（FOFO.US）于香港中环举行的“Web3 Rooftop & Mixer”酒会上正式宣布，旗下首支代币化组合基金（Tokenized Fund of Funds）产品 $FOF 即将上线。该活动由恒峰科技创新与全球领先加密资产交易平台 KuCoin 联合主办，汇聚逾百位 Web3 基金、家族办公室及数字资产机构代表，共同见证链上金融从“单一资产映射”迈向“组合级配置”的关键一步。

填补两极市场的中间层

当前 RWA（真实世界资产）代币化市场呈现明显的两极分化：一端是规模超 180 亿美元的代币化货币基金，本质是低风险现金工具；另一端是私募信贷类非标资产，收益可观但门槛高、流动性弱。两者之间，一个兼具稳健收益、可控波动与二级流动性的标准化配置工具，长期处于空白。

$FOF 瞄准的正是这块空地。据了解，其底层并非单一债券或贷款，而是由 BlackRock（贝莱德）、AQR 等顶级机构管理的对冲基金与量化策略组合，目标是在控制回撤的前提下提供长期稳健收益。

恒峰科技创新首席执行官徐志恒表示：“市场并不缺少高风险高回报的加密资产，也不缺少低风险的现金工具，真正缺失的是中间层——既能跑赢通胀、又能让投资者安心持有的配置型资产。我们称之为‘第三类资产’，这是链上金融至今尚未被满足的最大空白。”

合规是通行证，不是装饰

过去 RWA 项目多徘徊于概念，核心瓶颈在于合规路径缺失与底层资产模糊。$FOF 的底气，来自恒峰科技全资子公司持有的香港证监会第 4、9 类牌照升级资格。这意味着产品从设立、管理到分销，均被纳入传统资管监管框架，底层资产须通过系统化尽职调查，投资决策与风控须符合持牌标准。

架构上，$FOF 是以 BVI SPC 为载体、由香港持牌管理人运作、配备专业托管的传统基金，代币化改变的仅是份额表达与分发路径。技术层面，产品部署于 Avalanche——该网络承载逾 6.3 亿美元 RWA 资产，曾与富兰克林邓普顿等机构合作，高吞吐、低延迟的特性可满足基金申赎、净值计算等高频需求。

双轨分发：OSL 守合规，KuCoin 通生态

$FOF 采取“双轨并行”策略：与香港持牌交易所 OSL 合作，服务专业投资者与机构客户，确保合规发行与托管；同时登陆 KuCoin，触达全球加密原生用户与二级流动性，并支持提币至链上钱包，为未来 DeFi 场景预留接口。

KuCoin 业务负责人在活动现场表示：“$FOF 不是投机工具，而是能帮助链上资金实现中长期配置的合规资产。我们将全力支持其流动性建设。”

从“资产上链”到“组合上链”

如果说过去 RWA 实践完成了“单一资产映射”，$FOF 则标志着链上金融迈向“组合管理”阶段。其价值在于：

• 供给侧： 将门槛极高的顶级对冲基金转化为链上可拆分、可交易的标准化资产；

• 需求侧： 回应了市场对“收益确定性”的渴求，为持币大户与机构金库提供不退出加密生态的泊位；

• 监管层面： 验证了“受监管链上资管”的完整路径。

挑战同样清晰：传统基金申赎节奏与链上用户即时性期待存在“流动性错配”。据了解，恒峰科技的解法并非颠覆底层逻辑，而是通过智能合约整合与一级市场设计，在保持资产质量的前提下重构持有体验。

起点，不是终点

对于恒峰科技创新而言，$FOF 首先是一个“样板间”。短期验证产品模型、积累运营数据；中长期则指向更立体的“链上资产配置”矩阵——包括区域型 FoF、ESG 主题基金，乃至融合加密原生策略的混合型产品。

当全球资本寻找方向时，$FOF 的实践揭示了一种可能：链上金融的下一波增长，或许不再依赖原生资产的周期性暴涨，而是将经过时间检验的传统财富，通过合规与技术的双重通道，转化为链上可自由配置的“新生资产”。

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