需要知道的：持续的伊朗战争导致美国国债收益率急剧上升。如果掉期利差超过60个基点或10年期收益率超过4.5%，特朗普政府可能被迫平息战争。一些市场观察者表示，10年期收益率超过5%可能引发小型金融危机，迫使进行干预。比特币可能会初步下滑，但随后在潜在的美联储或政府干预下恢复。
随着伊朗战争的进行，美国国债收益率——市场借贷成本的指标——已经飙升至数月来的高位，反映出美联储利率下降的延迟和更高的通胀预期。
问题在于，支撑全球金融的国债市场在什么情况下会开始给政府和经济带来麻烦，迫使特朗普政府重新考虑战争或考虑限制收益率的机制。
根据ING的说法，当一个鲜为人知的10年期美国国债掉期利差超过60个基点时，就达到了这个临界点。我们现在还没有到达这个点。
“关注10年期掉期利差。现在它刚低于50个基点。如果它飙升到60个基点，那将会带来足够的麻烦，最终影响战争的方向。为什么？这是对国债降级的一个衡量。我们需要避开这个。这不仅仅是负面看法，还有融资美国债务的额外成本，”ING美洲地区研究主管Padhraic Garvey在周五给客户的备忘录中说。
Garvey强调，掉期利差上升不仅仅关乎看法；它增加了美国政府的隐含融资成本，使得重债务的美利坚更难以发行新债券和借入更多资金。这可能通过金融系统产生涟漪效应，收紧信贷条件，导致股票和比特币的风险厌恶。。
“狭窄的掉期利差是好的表现。宽泛的掉期利差则正好相反，”他说。
关注10年期收益率
其他观察者则关注10年期国债收益率，这一基准利率决定了整个美国经济的借贷成本，影响经济和金融市场的风险偏好。
自2月底伊朗战争开始以来，收益率大约上升了45个基点，达到4.37%。
根据《科贝西信》，4.5%–4.6%的区间代表着一个关键的“界限”。这是特朗普总统在去年四月撤回其广泛的解放日关税的水平。
“这与2025年4月‘解放日’期间的快速飙升是一致的。当10年期票据收益率超过4.50%时，特朗普总统开始考虑暂停关税。一旦收益率突破4.60%，他于2025年4月9日正式实施了90天的对等关税暂停，”该信在X平台上指出。
简单来说，债券市场可能很快会达到一个点，特朗普政府感受到减缓战争的压力。
周二，特朗普总统暂停了对伊朗基础设施的攻击，声称与伊朗进行了富有成效的谈判，尽管伊朗否认有任何联系。同时，在周三凌晨，美国和以色列部队 reportedly 针对新的伊朗能源设施发动了攻击，包括一条位于霍尔木兹的天然气管道。
如果收益率突破4.5%–4.6%的区间，可能会上升至5%，这是分析师近年来标记的风险资产的生死线。
根据《科贝西信》，美国经济无法承受10年期收益率达到5%的水平。
比特币交易所BitMEX的联合创始人兼Maelstrom Fund的首席投资官Arthur Hayes曾表示，10年期收益率潜在上升到5%可能引发小型金融危机，迫使美联储进行流动性注入。
换句话说，比特币可能在短期内因反应而下跌，但流动性注入可能迅速使多头充电。
结论很明确。比特币交易者需要密切关注国债收益率和掉期利差，因为这些市场的变化可能直接影响风险偏好和政策决定。
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