在 2025 年 10 月 13 日至 11 月 25 日期间，Multicoin Capital 从 Galaxy Digital OTC 钱包获得了 338,005 个 AAVE 代币，平均价格约为每个 $218，总支出约为 7370 万美元。购买分为几个批次，包括在 10 月 11 日市场抛售后获得的 210,000 个 AAVE 以及在 11 月 25 日以约 1094 万美元购买的 61,637 个 AAVE。

Multicoin Capital 已将 150,000 个 AAVE 转移至 Galaxy Digital OTC 钱包和 BitGo，依据 Arkham

Multicoin Capital 是一家总部位于奥斯汀的加密风险投资和对冲基金，以高信念集中投资闻名，正在扩大对 AAVE 的敞口，作为更广泛的去中心化金融 (DeFi) 论点的一部分。当时，这一增持被解读为一种自信的机构逢低买入，资金雄厚的基金在看似抑制的价格中获取 DeFi 蓝筹股。

AAVE 目前交易接近 $97，远低于 $218 的平均入场价。在当前价格下，Multicoin 的 338,005 个代币持仓约值 3280 万美元，意味着未实现损失超过 4000 万美元，约占原始支出的 55%。

Multicoin 现在似乎在减持以减少损失，但确切的出售总量仍然未知。

虽然比特币在 2026 年重新夺回了超过 100,000 美元的水平，但许多 DeFi 代币未能跟上步伐。AAVE 驱动着最大的去中心化借贷协议之一，锁定总价值 (TVL) 达数十亿，但未能从比特币主导的周期中获得相应的好处。

此外，Multicoin 的持仓展示了相对薄弱山寨币市场中大量 OTC 积累的结构性风险。Galaxy Digital 的 OTC 桌面促进了最初的购买，这是机构积累规模的标准路径，避免了影响现货价格，但该安排并不能保护基础资产的长期表现不佳。

如果 Multicoin 继续进行完全或部分退出，增加的卖压可能在短期内对 AAVE 造成进一步压力，特别是如果该公司选择在市场上退出而不是通过另一项 OTC 安排。

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