作者：Zen，PANews
在AI狂奔的今天，GPU成了名副其实的“数字原油”。然而，这种支撑着万亿美元AI产业的底层资源，其交易方式却仍停留在“私下议价”的蛮荒时代，一些公司开始尝试让这一生意公开透明化。
近日，Ornn宣布完成3300万美元种子轮融资，由a16z Crypto领投，Galaxy Ventures、Nordstar和SV Angel参投，Vine Ventures、Crucible Capital、Link Ventures和Box Group继续跟投。
而这家由两位麻省理工学院毕业生Kush Bavaria和Wayne Nelms于2025年成立的公司，之所以能在早期就获得多家风投的大额投资，除了创始人的名校背景外，更在于他们借着AI基础设施疯狂扩张的东风，将眼光投向了更底层的一环——围绕算力推出交易市场。
算力市场为何需要新的定价体系
当前，GPU、数据中心、电力和网络资源已经从技术公司内部的工程问题，变成了整个AI产业链最核心的成本项之一。
但与石油、天然气、电力等成熟大宗商品市场不同的是，算力市场至今仍然高度不透明。价格通常由买卖双方私下谈判决定，长期合同又难以退出，不同GPU型号、地区、机房条件和合约期限之间也缺乏统一的价格基准。Ornn则正是试图解决这一问题的新兴项目。
普通云算力租赁平台，主要的商业模式是直接向AI公司出售GPU算力使用时长。而Ornn的核心定位，是想将特定型号GPU在一定期限内的算力使用权，从私下议价、长期锁定的合同资源，变成可以被定价、交易、融资和对冲的商品。
随着AI时代的快速发展，算力早已成为全球最重要的商品之一。然而，围绕算力的市场机制却仍保持较“原始”的状态。传统资本密集型商品市场通常会逐步形成价格基准、风险转移工具和可投资资产，而AI算力市场目前仍然缺少这些基础设施。a16z Crypto认为，Ornn正在做的事情，就是把算力从“靠私下谈价、各自签合同”推向一个真正可运转的市场。
从价格指数到交易平台：为GPU算力资源建立流动性
解决“定价透明度”问题是Ornn的起点，如何解题是关键，Ornn的思路是通过构建交易平台，直接改变算力的流动性现状。
Ornn的核心产品之一是价格指数。公司此前推出Ornn Compute Price Index，简称OCPI，用于追踪GPU计算资源的市场价格。根据Ornn官网和a16z Crypto官方博客，OCPI并不是简单抓取公开挂牌价格，而是基于已执行或已清算交易形成的价格基准，覆盖H100、H200、B200、RTX 5090等主要GPU类型，并按硬件、地区、合约期限等维度进行标准化处理。
当前算力市场最大的问题之一，是“挂牌价”与真实成交价可能存在较大差异。大型AI实验室、云服务商、数据中心运营商和中小企业拿到的价格存在差异，合同条款也高度个性化。在这种情况下，如果市场没有统一参考价，买方很难判断自己是否溢价，卖方也难以判断未来算力资源应该如何定价，同时金融机构也无法充分评估GPU资产的抵押价值和未来现金流。
今年4月，Ornn宣布OCPI已接入Bloomberg Terminal，进一步面向机构用户开放。根据公司公告，OCPI追踪云和本地部署市场中的GPU小时租赁价格，覆盖Nvidia H100、A100、H200、B200及RTX系列GPU。Ornn称，已超过400家数据中心运营商、投资者和AI公司使用其平台追踪GPU价格。
在价格指数之上，Ornn正在推进第二层产品：GPU算力使用权交易平台Ornn Compute。当前，大量GPU算力资源被锁定在私下交易和长期合同中，而Ornn Compute希望成为买卖双方之间的桥梁。买方可以在一个合约下锁定特定型号、地区和期限的专用GPU算力资源；当工作负载发生变化时，也可以将剩余期限内的算力使用权转让或转租给其他用户，把原本闲置的算力资源重新转化为收入。
这也是Ornn模式与传统云厂商的区别所在。传统云服务更多是按需购买算力，或签订长期云资源合约；Ornn则试图让GPU算力使用权本身具有二级流动性。对于中小规模的AI初创公司而言，这意味着它们可以更灵活地获得短期GPU算力资源，不必一开始就承担过长周期的资源承诺；对于数据中心和中小云服务商而言，这意味着它们可以更标准化地出售闲置或未来可用的GPU算力资源，并获得更可预测的收入。
ICE入局，算力或将走向衍生品市场
从OCPI提供的价格标尺，到现货交易平台的流动性支撑，另一衍生品巨头的加入则让其成为金融基础设施，为AI经济铺设金融轨道。
今年5月，纽约证券交易所母公司Intercontinental Exchange（ICE）宣布，计划与Ornn推出基于OCPI的GPU算力期货合约。ICE公告显示，这些合约将以美元计价、现金结算，参考OCPI系列指数，覆盖市面主流GPU类型，具体上线仍取决于监管批准。
如果价格指数是市场形成的第一步，那么期货和对冲工具则是成熟商品市场的重要标志。ICE的参与让Ornn的叙事从算力交易平台，进一步上升到算力衍生品基础设施。
对于数据中心运营商而言，GPU租赁价格下跌会影响未来收入和融资能力；对于AI公司而言，GPU价格上涨会推高训练和推理成本。而通过基于OCPI的期货合约，买卖双方理论上可以提前锁定未来价格，降低经营波动。
从更大的产业背景看，AI基础设施竞争已经进入更加精细化的阶段，其核心是如何让高资本开支资产具备金融可计量性。数据中心需要融资，贷款人需要估值，AI公司需要预算确定性，投资者也需要更直接地获得AI基础设施敞口。而在这一过程中，GPU可以不再只是硬件，而是可以产生现金流、承担抵押、形成价格曲线并被交易的资产。
此外，Ornn近期还将指数业务扩展到AI Token成本，其在今年6月推出Ornn Token Price Indices（OTPI）。上文提到的OCPI衡量的是AI经济的输入端，即训练和运行模型所需的GPU时间成本；而OTPI则衡量输出端，用于衡量Anthropic、OpenAI等主要模型开发商所产生Token的实际成本。两类指数合在一起，可为市场提供一条从算力投入到AI消费需求的成本曲线。
总体来看，Ornn的兴起反映出AI算力市场正在从资源争夺走向金融化定价。随着GPU、数据中心和电力投入成为AI产业最重要的成本项之一，市场对透明价格、灵活交易和风险管理工具的需求也在上升。而Ornn所押注的，正是这一变化背后的金融化机会。
Ornn的兴起不仅是一个融资故事，更是AI产业底层逻辑转变的缩影：算力正经历从‘重资产硬件’向‘可金融化资产’的蜕变。
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