这些评论是在财政部周三决定至少将长期政府证券流动性支持回购的最高规模翻倍之后发布的。新的底线将从每次20亿美元跃升至40亿美元，并将持续到11月4日。

“我们将增加回购的规模，”贝森特在接受CNBC采访时表示。“我想指出，每个问题的回购金额可能超过40亿美元。”

贝森特强调，财政部有一个“庞大的工具箱”，并部分将这一举措表述为对市场的警告，当前的收益率并未反映潜在的经济基本面。该行动针对到期时间从10年到30年的国债。

财政部的回购并不是债务取消。华盛顿购买较旧、交易不活跃的证券，称为非主流国债，同时出售新债务以融资赤字和重新融资到期义务。该机制可以注入流动性，并支撑在交易紧张的债券市场某些区域的价格。

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数学很重要，因为债券价格和收益率呈反向关联。当财政部的购买推高债券价格时，收益率可能会下降。这些收益率会影响整个经济的借贷成本，包括抵押贷款利率、企业融资和其他长期贷款。

时机不可错过。本周早些时候，30年期国债收益率攀升至约5.33%至5.34%，是自2007年以来的最高水平，而美国公共债务总额突破40万亿美元。投资者越来越多地面临持续的政府借贷、不断增加的赤字和上升的联邦利息支出。

市场反应迅速。在周三的公告之后，30年期收益率大约下降了8到10个基点，而10年期收益率也下降了。一个基点等于百分之一。由于交易员评估到相对较小的回购规模与庞大的国债市场，部分跌幅随后被扭转。

比特币的表现则相反。在公告之前在64,000美元中段交易，随后在周三飙升至69,000美元至70,000美元，并在周四进一步扩大涨幅。截至8月20日美国东部时间上午11:40左右，比特币交易价格超过72,000美元。

下降的国债收益率使得没有利息支付的资产，包括比特币和黄金，变得相对更具吸引力。美元的走弱和对风险的新一轮胃口为交易加添了动力，同时大量加密货币的空头平仓加速了这一电动走势，因为看空交易者被迫平仓。

不过，这些数字暴露了该计划的局限性。国债市场大约有32万亿美元的未偿证券，这意味着即使回购超过40亿美元，相较于更广泛的市场也只是微不足道的数额。回购也无法减少国家债务，因为财政部仍在发行证券以融资联邦开支。

这使得投资者在测试贝森特的干预是否能带来超出长期收益率暂时休整的效果。财政部已表示，关于未来回购规模的更多细节将在下次季度再融资公告时公布。

首次扩大的操作预计在9月份进行，包括针对10至20年和20至30年证券的购买。市场将关注财政部如何充分利用其新的灵活性，长期收益率是否会再次上升，以及比特币是否能够捍卫华盛顿债券市场干预所激发的涨幅。

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