撰文：潮向研究

美联储加息后的第一个交易日，美股迅速修复。油价从本周高位回落，10 年期美债重新跌破 5%，初请失业金意外降至 19.6 万，几项变化一起缓解了前一天的紧张情绪。纳指领涨，半导体和 AI 硬件成为反弹主力，加密概念股也受到监管新规提振。加息周期刚刚重启，市场对 10 月再次加息的定价已经升至五成以上，昨晚这轮反弹更像是在修复前一天的集中冲击。

三大指数结束三连跌，费半反弹 3.12%

道指涨 0.62%报 51779.85 点，标普 500 涨 1.14%报 7637.74 点，纳指涨 1.69%报 26418.300 点，三大指数结束三连跌。VIX 跌 12.82%至 15.44。

费城半导体指数涨 3.12%至 11596.49 点。七巨头全部收涨，英伟达涨 2.54%，亚马逊涨 2.13%，微软涨 1.52%，苹果涨 1.38%，Meta 涨 1.34%，谷歌涨 1.30%，特斯拉涨约 1.2%。纳斯达克金龙中国指数涨 0.65%至 5771.27 点。

债市明显回暖。2 年期美债收益率降至 4.671%，10 年期降至 4.939%。美元指数微跌 0.03%。

WTI 原油收于 101.91 美元/桶，布伦特原油收于 104.82 美元/桶。现货黄金涨至 4342.63 美元/盎司。比特币在 7.65 万美元附近，以太坊约 2450 美元。

沙特增加转运供应，油价回落至 102 美元下方

周三美联储加息后，长端利率一度突破 5%，油价也维持在高位。到了周四，两项压力同时减轻。

沙特增加经阿曼转运的原油供应，并推进受损输油管道恢复，部分供应担忧退潮。原油仍守在 100 美元上方，中东局势也没有彻底平静，至少当天没有继续给通胀预期加码。

美国上周初请失业金人数降至 19.6 万人，为 7 月中旬以来最低，劳动力市场保持稳定。房地产则继续受高利率挤压，8 月独栋住宅开工增长 7.6%，但营建许可下降 1.8%；整体新屋开工下降 2.6%。

美联储后续加息预期没有消失。利率期货对 10 月再加息 25 个基点的定价升至 53.1%，一周前只有 27.2%。昨晚股债反弹，更多是前一天集中冲击后的修复。

芯片股集体反弹，AI 硬件重新成为主线

半导体是昨晚最强的方向之一。

Arm 涨 8.6%，英特尔涨 7.7%，AMD 涨 6.5%，闪迪涨 6.2%，美光涨 5.5%，迈威尔涨 4.8%。周一 AI 硬件刚经历一轮急跌，连续几个交易日后已经收回不少失地。

产业端也有新的订单线索。GlobalFoundries 和 Marvell 扩大多年合作，将提升用于 AI 数据中心高速光连接的硅锗芯片产能，覆盖可插拔光模块、近封装光学和共封装光学。这项合作的意义在于，AI 数据中心的扩容正在从单纯的 GPU 堆叠，转向对互联环节的同步升级。

这条消息和近期光通信的强势放在一起看，AI 基础设施投资正在继续向互联环节扩散。GPU 数量增加以后，数据如何在芯片和服务器之间高速传输，已经成为数据中心扩容中的另一项瓶颈。

CoreWeave 的表现则弱得多，股价跌 4.2%。公司计划发行 30 亿美元可转债，同时启动股票融资计划。AI 算力需求仍强，但高资本开支公司的融资成本依然会被市场单独定价。

芯片之外，加密板块当天也受到监管新规的提振。

SEC 放开代币化股票试验，加密概念股走高

美国 SEC 推出为期五年的代币化股票交易豁免，允许符合要求的平台在部分现行交易所和经纪商规则之外开展业务。

Circle 涨 5.8%，Coinbase 涨 5.8%，Robinhood 涨 5.2%。

这项新规覆盖真正对应股票所有权的代币化证券，投资者仍享有分红和投票等股东权利，单纯追踪股价的合成代币不在豁免范围内。对交易所和经纪商来说，豁免意味着可以在合规框架内测试代币化股票的发行、交易和清算流程，而不用等国会通过完整的加密立法。

此前美国参议院未能推进加密市场结构法案，板块一度承压。这次 SEC 直接给出试验空间，为代币化股票在美国落地打开了一条更清楚的路径。

今日关注

今晚重点看季度三巫日。股指期货、指数期权和个股期权集中到期，尾盘成交和波动可能明显放大。

科技股继续盯半导体和 AI 硬件。费半已经快速收复周初部分跌幅，今天更重要的是看资金能不能继续承接，以及这轮反弹能否从芯片继续扩散到光通信、存储等方向。

10 月加息定价已经升至 53.1%，美债收益率在 5%附近的表现将直接影响下周科技股的估值环境。如果 10 年期收益率继续回落，成长股的修复空间会进一步打开；如果重新站上 5%，前一天的反弹可能只是短暂修复。