非农数据远超预期，可能是有史以来和 ADP 差距最大的一次，失业率下降、就业人数上升，显示出美国经济的韧性，同时也让七月和九月降息的预期进一步下滑。CME 对七月不降息的定价已超 95%，九月不降息的概率也提升到 32%，市场情绪因此有所收缩。 与此同时，川普推动的减税与支出法案已在众议院通过，基本相当于“大漂亮法案”已落地，短期内对市场是情绪利好，尽管长期财政负担会增加；贝森特也发声施压美联储，甚至预判“九月将大降”，虽不完全认同，但这类言论对提振市场仍有短期效果。 只要下周对等关税不出幺蛾子，BTC 的盘整区间仍属健康，暂时没有发现系统性风险。