随着鲍威尔任期的结束，央行独立性面纱的最后痕迹正在被侵蚀。发达国家的债务与国内生产总值之比创下历史新高。尽管就业增长率创历史新低，但人口结构的减弱使劳动力市场收紧。主权生存的必要性很快就会束缚美联储的手脚，要么通过委员会投降（如1942年），要么通过国会征用其授权。 这些碎片已经到位，可以进行划时代的转变，转向彻底的金融抑制——以通货膨胀指数化的福利成本的正增量刺激整个经济的增长——以燃烧名义GDP，而不是爆炸性的公共负债成本。储蓄将被纳入固定收入的杀戮围栏，并将竖立新的围栏，以防止资本流入更安全的家园。储蓄选择家园的自由是半个世纪以来全球现状的一个日益增长的特征，但这一自由必然会被逆转。 沿着这条道路，这些新政策的波动可能会加剧主权国家之间为生存而争夺资本的紧张关系。需要出现新的危机来组织公众的恐惧，并腐蚀他们对激进变革的接受。正如我们在新冠肺炎疫情中看到的那样，一些新的恐惧结构将被展开，作为指导在正常情况下会被拒绝的严厉政策的杠杆。自由将会丧失。 需要加速广泛的货币增长，可能是通过放宽银行监管、为关键行业提供或有联邦贷款担保以及直接刺激家庭来实现的。大多数DM经济体目前的广义货币增长远低于维持其可能寻求的名义GDP高水平所需的增长。 在很多方面，这个故事和时间本身一样古老。人类的故事不断重复，鲜活而不间断。无法保证这些努力中的任何一项都能成功地实现经济相对于债务的再平衡，但他们仍然必须（也将）尝试。他们的失败肯定会将全球经济拖入通货紧缩的深渊，可能需要十年或更长时间才能恢复。为了避免螺旋式下降，他们将使用他们唯一理解的工具来“尝试”催化螺旋式上升。用旋风分离器代替排水口。就像用消防水带画画一样。