都在探讨各家微策略有财库公司没有风险，个人看法“大部分模式上没有风险，但是人有风险”。怎么理解这句话？所谓模式没风险：当下各类微策略DAT的主流玩法都是先PIPE融资，后续ATM市价发行股票融资，当然除了mstr其他的微策略还没走到发各类型可转债、优先级债券的阶段。那意味着这些微策略公司基本上没有负债（资金都是增发股票而来），手里持有的都是现货。而且这些财库公司人员都很少，运营成本其实并不高。即使持有的币价跌了，会计上做减值计提但是也并不需要卖出持仓只是一种财务会计手段。 不像ETF、信托以及各种基金，碰到行情走弱客户大量赎回，不得不被迫卖出持仓。至少当下这些微策略：没有负债 、现货持仓，即使市场大跌，只要想抗是能扛得住的。 即使Mstr这种近两年发行了大量可转债、优先债的公司，很多人担心为了支付利息是不是要卖出大饼。其实Mstr之前就说过“未来是发债融资买大饼，ATM市价发行股票还贷款（支付利息）”，22年行情很差mstr日交易量还有一两亿美金，atm一年内市价发行募集几亿美金支付利息根本不是问题。 那为什么说“人有风险”，就是说这些微策公司的大股东以及各位“tom lee”们，是真的想成为“Michael Saylor”矢志不移地募资筹资买币囤币，无论市场好坏都不动摇，还是说都是借着某某代币的微策略龙头的名义，玩资本运作，募资买币给自己接盘，市场不好跑的时比谁都快。当然这种主动卖掉持仓，也没问题，甚至如果未来行情触底再买回来估计很多人还是夸赞。只是在卖掉持仓的那时期，会加剧市场的悲观情绪和论调。所以说模式没风险，人有风险。 当然个人还是看好有部分微策略财库公司是真的想成为mstr，而不是随便玩玩。那位真Tom Lee看起来也是真想成为Michael saylor的，也不像是随口说说。当然模式没风险，不代表股价没风险，毕竟DAT微策略对股票持有非常不友好，只能择时长持很容易过山车。(qinbafrank)