扩展我昨天关于美联储（FED）结束量化紧缩（QT）的讨论，现在有了更清晰的视角。 这个来自@alphaextract_的图表很好地说明了银行储备处于低水平，并开始引发担忧。 但这并不是美联储“纯粹”技术上的问题，而是对无法收缩流动性而不破坏金融系统的“接受”。 我们现在的银行储备已经低于GDP的10%，通常来说，接近8%是非常危险的。因此，美联储在未来几个月可能会尽一切努力注入流动性以避免这种情况。 自全球金融危机（GFC）以来，法定经济对信贷和流动性刺激的依赖变得更加明显。 过去几年，美联储每次尝试收缩流动性，市场都会出现裂痕。 这也是为什么美联储现在不再是唯一操控货币的玩家，财政部 通过短期债券发行的量化宽松（QE）也参与其中。 目前，我们再次处于“破坏系统”或“注入流动性”的情景中。 美联储现在选择再次注入流动性。 这种流动性刺激可能会在其真正进入银行储备之前就被市场积极定价。 这种流动性冲击的预测已经帮助黄金创下历史新高。 很可能在几周或几个月内对比特币也会产生类似的影响。