亲爱的加密货币持有者，你坚持了下来，并熬过了3年非常艰难的宏观经济环境…… 看看附上的PMI（经济活动指标）。这张图表可以追溯到1940年代！ 多年创纪录的经济收缩，但加密货币依然存活。 现在经历了这一切后，鲍威尔在12月可能不会降息的可能性越来越大，因为概率正在下降。 但我的宏观牛市观点没有改变，原因就在这里…… 如果鲍威尔12月不降息，这并不意味着利率不会持续下降到2026年。 12月降息的叙事会让很多人分心，但不会让宏观投资者分心。现在有更大的事情正在发生。 降息会有帮助，但我们并不需要12月降息来让流动性转向。两个更重要的触发点已经在进行中。 1️⃣ 量化紧缩（QT）将在12月1日结束 我无法强调这件事的重要性。 这是长期流动性逆转。 资金流失停止，银行储备稳定。 三年的逆风消失。 2️⃣ 政府停摆结束将释放近1万亿美元的财政部普通账户（TGA，联储的支票账户） 这是一个短期流动性冲击，我们可能很快就会看到。 这意味着项目恢复，承包商得到支付。 PMI会得到一点点刺激，摆脱多年的收缩。 所以即使鲍威尔12月不降息，流动性周期已经开始转向。 QT结束和停摆结束足以让商业周期重新转向扩张……这正是加密货币牛市希望看到的。 流动性传导的时间很难把握，因为流动性可以快速转向，但商业周期可能转向较慢。 做好宏观准备吧。