这个问题非常好，我不知道我的回答是不是正确的，但我确实是这么认为的： 1. 这次美国和伊朗前的 WTI 大涨是 2022年 俄罗斯和乌克兰打仗的原因，然后随着战争的进行油价开始从高点降低，是因为包括 OPEC 和其它产油国释放更多供应，市场也逐渐消化了战争溢价。 2. 在此之前的上一次上涨是 2011年到 2014年，主要的原因有两个，一个是利比亚的战争，一个是和现在几乎一样，伊朗被核制裁导致的，后来是因为美国页岩油起来，供应过剩油价才降低下来的。 3. 在继续向前的大幅上涨是 2007年 到 2009年 的阶段，这个阶段是因为金融危机后 OPEC 大幅减产稳油价。OPEC 2009 年原油产量比 2008 年低 250 万桶/日，直接减少了市场供应。 这就是三次大幅上涨的原因，基本上来看都是因为地缘冲入或者是对石油国的制裁导致的，更核心就是供应不足导致的上涨，几乎没有是供应充足的时候出现“暴力反弹”。 所以这次如果美国和伊朗冲突结束，霍尔木兹恢复通行，首先消失的是战争溢价。油价未必会一路跌穿战前水平，因为 OPEC 可以减少释放供应来稳定价格，但在没有新的供应限制之前，直接出现暴力反弹的可能性并不大。 所以我更倾向于认为，WTI 回到美国和伊朗战争前的区域附近是合理的，后面能不能继续大涨，要看供应端有没有重新收紧。油价真正的大行情，通常都不是在供应很宽松的时候出现的。(Phyrex)