东八区时间2026年2月6日，币安创始人CZ公开宣布，将与多国合作开发本币计价的链上代币，并提出“每一种法币都应在链上得到代表”这一原则。对于全球加密市场而言，这不仅是一次业务扩张声明，更是在当前美元本位代币高度集中的局面下，抛出的一枚制度级变量。一端是各国监管对“全球美元代币化”的持续警惕，另一端是本地化合规支付和跨境结算需求的不断增长，本币链上化正在两股力量之间撕开新的缝隙。真正的悬念在于：本币计价产品能否在未来几年内，从支付与结算场景中，逐步蚕食USDT、USDC构筑的全球清算霸权。
从BUSD到多国本币：币安稳定币叙事的延长线
● 历史路径回顾：币安在本次多国本币计划之前，已经多次试水地区性代币化法币产品。从早期与合作方推出的BUSD，到面向欧洲用户的欧元计价代币，其基本模式都是以合规持牌机构作为发行或托管主体，由币安提供交易与流动性场景。这条路径为后续的本币项目打下了运营和合规上的实践基础，也让市场逐步接受“交易所牵头+本地机构配合”的组合形态。
● 迪拜案例铺路：根据2023年公开信息，迪拜虚拟资产监管局已批准在当地推出本地计价代币产品，为区域内支付和资产转移提供合规工具。币安当时即被视为这一路线的积极参与方之一，显示其很早就押注“主权导向、合规优先”的本地化产品思路。本次多国本币计划，与迪拜案例在监管合作、地域重点和用途定位上高度同构，更像是对既有模式的复制与放大。
● 叙事主线延续：无论是早期的BUSD，还是针对特定法币区域的项目，CZ在公开表述中始终强调“服务当地支付与合规”——不是简单扩展交易对，而是围绕工资发放、商户收款与合法跨境资金流等真实需求设计产品。因此，2026年2月6日提出的“每一种法币都应在链上得到代表”，更像是多年叙事的浓缩表达，而非策略急转弯。
● 战略优先级定位：在币安整体出海进程中，多国本币计划被摆在与牌照获取、合规运营同一纵深位置：一方面，它为币安在不同司法辖区争取“本地基础设施”的话语权；另一方面，也为未来在法币入金、企业支付、贸易结算等链下场景中继续嵌入服务预留空间。相较于单一业务线，这更接近于币安全球合规版图上的关键支点工程。
USDT双寡头时代：本币链上化的侧翼突围
● 美元本位的统治性地位：当前的代币化法币格局，依旧由以USDT和USDC为代表的美元本位产品牢牢把控。它们在中心化交易平台、链上流动性池和跨链桥中，承担了绝大部分计价与结算职能，是加密领域事实上的“美元清算层”。这种高度集中，让全球加密资金流在很大程度上跟随美元流动逻辑，也加深了部分国家对资本外溢与货币替代的担忧。
● 使用场景的天然分化：与美元本位产品更适合全球交易与跨境价值转移不同，本币计价代币在设计上更贴近日常支付、工资发放、税费缴纳以及区域内贸易结算等需求。对于一名本地打工者或商户而言，以熟悉的本币计价、在链上完成转账和收款，再与线下银行账户或支付工具打通，其心理门槛与合规成本都显著低于直接持有美元本位资产。
● 流动性与定价权的再分配：如果本币计价产品在多个国家大规模落地，USDT、USDC最先被分流的并非高频投机场景，而是跨境贸易中“被迫美元化”的部分结算需求，以及合规要求更高的资金出入通道。部分企业和金融机构可能转向在本币计价代币和离岸美元系统之间做转换，从而削弱美元本位产品在这些领域的定价权和必经通道角色。
● 侧翼突破而非正面对抗：在此背景下，币安推动本币链上化，更像是从监管相对宽松、需求真实存在的支付和合规资金流场景切入，对美元本位双寡头的统治形成侧翼压力，而不是在短期内试图替代其在全球交易中的核心地位。对USDT和USDC而言，真正的挑战不是某个新对手，而是全球清算结构缓慢、但持续的多元化。
国家与交易所同台：谁掌控本币代币的方向盘
● 三种形态的边界：在代币化法币领域，可以粗略区分为“国家版本币代币”“央行数字货币（CBDC）”以及“民营机构发行的本币代币”三类。前者通常由本地政府或持牌金融机构主导发行，背后有国家信誉背书；CBDC则由央行直接发行、控制技术与账户体系；民营产品则多由商业机构负责储备管理与运营，监管权重相对更后置。这三者在发行主体、托管安排和合规责任上存在清晰分工。
● 权力博弈的合作架构：当本币计价代币以“国家或本地持牌机构+币安等全球平台”这一组合出现时，监管者与平台之间的博弈就从“是否允许存在”，转向“谁掌握运行细节与数据视角”。监管方希望在储备审计、用户实名和跨境限制上拥有最终解释权，而平台则争取在产品设计、费率结构和场景拓展上保留弹性，两者之间的协议细则将极大影响产品能否跨出“示范项目”阶段。
● 本地化合规的叙事包装：从当前金色财经、星球日报、律动与Foresight等媒体的报道共识来看，这种合作模式往往被包装为“服务本地化合规支付”——强调解决本地企业、个人在合法框架内的资金流需求，同时在技术实施与运营维护层面，为交易平台继续预留业务扩展空间。这样既能回应监管者对主权与合规的关切，又让平台维持一定商业驱动力。
● 精细化监管的潜在风险：一旦监管态度发生变化，同样的本币计价产品也可能摇身一变，从“合规通道”转为“精细化审查工具”。链上可追踪、可编程的特性，使得监管机构有能力对资金流向、用户行为和跨境路径进行更细颗粒度的分析甚至限制。本币上链在提升透明度与合规性的同时，也在无形中强化了监管者对资本流动的技术抓手。
监管与合规赛跑：多国本币项目的灰色地带
● 全球监管态势与美元警惕：从近几年趋势来看，多国监管机构对美元本位代币跨境扩张保持高度警惕，担心其在本国金融体系中形成“影子美元清算层”，削弱货币政策的有效性。相比之下，以本国法币计价、在本地法律框架下发行和管理的产品，更容易被视作可控的创新试验，这也是本币链上化在政策层面获得相对更开放态度的重要背景。
● 信息缺失带来的不确定性：截至目前，关于币安多国本币计划的具体合作国家名单、合规框架和技术实现细节仍未在公开渠道披露。我们只能基于其过往在迪拜等地的合作模式推演可能路径，例如继续依托本地牌照机构、将储备金托管在本地或区域金融体系之内等，但这些都带有较强不确定性，无法被视作既定方案。
● 监管关注的关键环节：可以预见，监管方在审视此类项目时，极有可能把焦点放在几个核心问题上：其一，储备金托管地与审计机制，决定本币代币的信用基础；其二，可兑换承诺与赎回流程，关乎其是否会在极端情况下扰动本地金融秩序；其三，KYC/AML与链上追踪能力，评估其是否会沦为规避资本管制或洗钱工具。
● 主权敏感度与推进节奏：不同国家对“主权、本币与跨境支付控制权”的敏感程度差异巨大。一些经济体希望通过本币链上化提升国际结算话语权，可能更积极拥抱与全球平台合作；另一些则更担心外部机构在本币体系中获取过高控制力，会在条款设计与试点范围上格外谨慎。这种差异将直接决定多国本币计划在各地的推进速度和最终落地深度。
市场想象与现实落地：本币链上化的长坡厚雪
● 用户体验的潜在升级：从普通用户视角看，本币计价代币的吸引力在于可以直接用本币思维参与链上世界——工资以本币代币发放、商户以本币代币收款、在跨境电商或服务外包中以本币计价结算，然后再通过本地金融机构实现线下兑换。这种“本地计价+链上转账+线下支付打通”的组合，降低了语言、汇率和监管三重门槛。
● 链下通道与流动性培育的难题：但想把这套体验真正跑通，首先需要稳健的链下法币进出渠道，其次要在市场上花费大量时间和成本培育流动性，包括做市、商户接入和用户教育。同时，还要与已有的银行卡网络、本地支付应用和传统银行系统博弈，解决手续费、到账时效和风险认知等现实问题，以及用户对链上工具的技术接受度。
● 币安既有经验与可能调整：在早期本地代币项目中，币安已经积累了一定经验，也遭遇过合规尺度模糊、合作伙伴能力不匹配等挑战。这些教训很可能促使其在当前多国本币布局中，更加重视合作伙伴的牌照质量、资产负债表稳健程度以及清算架构的稳健性，以免项目在监管收紧或市场波动中被迫急刹车。
● 叙事溢价与现实门槛：可以预见，在短期内，多国本币计划将在二级市场和舆论场上释放充足的叙事溢价，围绕“本币上链”“合规通道”“对抗美元本位”的故事会持续发酵。但距离真正撬动全球跨境结算格局，还有监管协同、企业采纳、用户习惯与宏观金融环境等多重关卡要跨过，这条路更像是一条“长坡厚雪”而非快钱赛道。
链上本币版图初现：谁在新结算秩序中占位
币安在2026年2月6日推动多国本币链上化的举动，其战略意图并不隐晦：在全球监管对代币化美元日益收紧、而美元本位产品又形成事实垄断的夹缝中，通过本地化合规产品寻找新的增长空间和制度缝隙。这既是对过往BUSD及地区性代币试验的放大，也是对自身合规化转型的一次结构性押注。
在这场围绕本币上链的实验中，国家、监管机构、本地金融机构与币安等全球平台构成了多方博弈的核心棋手。谁主导发行与托管，谁掌握链上数据与风控规则，谁拥有跨境结算的最终调度权，将在很大程度上重塑未来加密支付与价值转移的地理版图。本币计价产品不只是技术创新，更是对现有金融主权与全球清算体系的一次温和重构尝试。
从中期视角看，本币计价代币在可见未来内，很难直接撼动USDT在加密交易与全球流动性中的核心地位，但在本地支付、合规资金通道和部分跨境贸易结算中占据一席之地，却并非遥不可及。真正决定这场实验边界与深度的，将是后续陆续公布的合作国家名单、监管条款细则以及技术与清算架构安排。在一切尚未尘埃落定之前，本币链上化更像是一次正在展开的制度博弈，而币安只是率先下注的那一方。
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