这一谣言遵循了一个熟悉的战争时期剧本。伊朗伊斯兰革命卫队声称对本杰明·内塔尼亚胡的办公室进行了打击。接着出现了伪造的截图——来自以色列总理官方账户的假帖子宣布他已经死去。然后是关于一场低分辨率的新闻发布会的AI轰动，某个合适的角度似乎显示内塔尼亚胡右手有六根手指，导致持不同政见的评论员们开始庆祝胜利。

保守派影响者坎迪斯·欧文斯在X平台上大声放大了这些主张，要求知道内塔尼亚胡在哪里，以及他的办公室为何在“发布和删除假AI视频”。伊朗塔斯宁通讯社——由伊斯兰革命卫队运营——发表了一篇题为“内塔尼亚胡新视频证明是假的”的文章，列出了据称显示后续咖啡馆视频中，由内塔尼亚胡自己账户发布以驳斥谣言的是由人工智能生成的明显迹象。这个阴谋已经自我封闭；每一次驳斥都被重新描述为新的证据。

但当事实核查者们忙于核查，播客主持人们进行推测时，一个数据源提供了清晰、即时的信号。在全球最大的加密预测市场Polymarket上，“内塔尼亚胡在3月31日前离职”的合同交易价格约为4到5美分，暗示他在本月底离职的概率约为4到5%。市场没有波动。对于任何关注这个数字的人来说，整个阴谋论在一瞬间便崩溃了。

一个创纪录的背景

要理解为何内塔尼亚胡的阴谋在此时得以扎根，您需要了解它所处的信息环境。

自美国和以色列于2月28日对伊朗发动袭击以来，Polymarket已转变为更接近于实时地缘政治情报终端。在截至3月1日的一周内，投注者在该平台上投注了4.25亿美元的地缘政治——较前一周的1.63亿美元大幅增加——平台的总投注额达到了创纪录的24亿美元。“美国在……对伊朗发动攻击吗？”这一合同累计交易量达5.29亿美元，成为Polymarket历史上最大的单一市场之一，也是其整个“政治”类别中第四大市场。

对于一个在2023年处理了7300万美元总交易量且在随后一年被CFTC和解推向海外的平台来说，这是一个显著的轨迹。到2025年，Polymarket全年处理了大约220亿美元的名义交易量——这一数字凸显了该平台从加密好奇心到主流金融基础设施的转变速度。

这不再仅仅是加密的好奇。在2025年10月，纽约证券交易所的母公司洲际交易所以90亿美元的估值向Polymarket投资了20亿美元，并推出了一款“Polymarket信号和情绪”工具，实时向华尔街交易台提供预测市场数据。当伊朗战争开始时，股票和石油期货市场因周末而关闭，而Polymarket却没有。

市场作为即时真相机器

预测市场没有传统意义上的死亡合同。Polymarket所提供的则是“某政客在X日期前出局”市场，如果领导人辞职、被免职或下台，合同将解析为“是”。它们并不直接定价死亡的概率。但在内塔尼亚胡被杀的阴谋论和政府进行掩盖的背景下，这些合同充当了一个强有力的代理工具。

这种逻辑很简单。一个已经死亡或失去能力的领导人无法无限期地从政府岗位上管理国家。最终，辞职、被免职或可靠的泄密信息将浮出水面。如果真的发生了其中任何一种情况，看好“是”选项的5美分认购将带来巨额回报：5美分的股份支付1美元，回报率达20比1。

有一位交易者愿意大规模下注。一个Polymarket账户以15.1万美元下注内塔尼亚胡将在3月31日前出局，累计约380万股，价格为4.7美分每股。如果预测正确，将支付380万美元。目前，该头寸的亏损约为2.6万美元。

这个数字是对阴谋论理性信念的上限。在在线狂热的巅峰期，记录在案的最激进的投机者愿意在这一理论上下注15万美元——这意味着他知道赔率很长。总体市场的概率约为5%。社交媒体声称这是确定的，而钱却有不同的看法。

“一个政治家是否在任对很多人来说是一个非常具有经济意义的结果，”Brogan Law的首席律师亚伦·布罗根说，他在预测市场监管方面提供过咨询。“这些正是事件合同规则旨在适应的市场。”

为何赔率难以伪造

2024年美国选举周期提供了预测市场效率的典范——以及驳斥其信号的努力的局限性。当Polymarket显示唐纳德·特朗普的赔率显著高于卡马拉·哈里斯时，批评者们叫嚷操纵。他们指控一位法国交易者使用多个账户通过人为提高特朗普的赔率来获取政治利益。

专家并不买账。正如美国公民交易所的联合创始人Flip Pidot在当时对CoinDesk所说：真正的操纵者如果试图推动价格，只需盲目大量下注，任由自己以更差的价格成交。而这位法国交易者却做了相反的事情——战略性地在多个账户中分拆订单，以减少滑点。这才是寻求利润的真实样子，而不是宣传。

操纵难以持久的更深层原因是期望值套利。如果价格被人为压低或抬高，渴望获利的交易者会迅速涌入利用差距，直到差距关闭。跨市场套利也加强了这一点：Polymarket与Kalshi、Betfair等平台实时定价。如果赔率在不同平台之间大幅偏离，交易者会立即卖出高价，买入低价，使市场同步到达共识。

哈里·克雷恩，一位在罗格斯大学教授统计学并研究预测市场的教授，将内塔尼亚胡事件视为这种动态的近乎完美的诠释。“这些市场恰恰是宣传的解药，因为他们的决策规则将结果锚定到可验证的来源，而不是叙事，”他对CoinDesk表示。“我明白为什么政府想要限制它们——并不是因为担心泄露机密信息，而是因为可验证的价格信号更难控制。”

这种框架直接映射到内塔尼亚胡的阴谋上。声称他已经死亡的人所做的，结构上与声称Polymarket在2024年被操纵的人是同样的事情：攻击信号而不是参与其中。

市场实际上定价的内容——以及不定价的内容

克雷恩对信号的局限性保持谨慎，他的警告值得关注。

“市场仅定价内塔尼亚胡在这些规则下可验证的下台概率，”他说。r解决标准规定，如果内塔尼亚胡宣布辞职或以其他方式被免职，并通过官方来源或有信誉的报告的共识确认，合同将解析为“是”。如果政府完全隐瞒领导人的死亡，以至于没有可信来源确认，那么市场可能会解析为“否”——在它自己规则下忠实、正确，却无法反映基本现实。

这种动态正以实时播放的方式进行。Domer——一位知名的预测市场交易者，在网上称为ImJustKen——公开持有一个否定内塔尼亚胡在3月31日前离开办公室的头寸。并不是因为他确定内塔尼亚胡还活着，而是因为他不相信市场的解决标准下，离职这一事件会得到确认，即使发生了。他在定价验证缺口，而不是阴谋本身。

但这一警告揭示了阴谋本身的重要内容。如果内塔尼亚胡死亡的谣言能够成立，那么您必须相信有一个如此全面的掩盖——涵盖以色列官员、国际媒体、独立事实核查者，甚至内塔尼亚胡自己社交媒体账户的全面掩盖，以至于没有可验证的证据会浮出水面。此时，阴谋在设计上变得无可证伪。一个无法证伪的主张是任何理性行为者都不应该冒险投资的。

这与传统的事实核查有着关键区别。事实核查需要机构的可信度、研究时间和编辑流程——而阴谋论正是为了预emptively削弱这些。Polymarket价格不需要任何这些。它仅需要某人在某处相信与之相反的观点，愿意投入真钱。当没有人这样做时，这就是其自身的一种证明。

对比案例：哈梅内伊

这些市场作为真相信号有效的明确证据——而不仅仅是空结果——就是与哈梅内伊合同的表现。

当伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊在2月28日的打击中被杀时，Polymarket上的“Khamenei在3月31日前出任最高领袖”合同反应正如预期的高效市场一样。在一月和二月，由于紧张局势升温，该合同在25%和50%之间波动，定价了对升级冲突的真正不确定性。然后，当伊朗国家电视台确认他的死亡后，赔率直线飙升至100%。该合同的交易量达到了4500万美元。最顶尖的交易者在“是”选项上获利了75.7万美元。另外四名交易者也达到了六位数的收入。

内塔尼亚胡市场并没有这样做。在整个阴谋周期中，价格顽固地保持在5美分以下。那些准确定价哈梅内伊死亡并获益的人，看待内塔尼亚胡的主张时却选择了不行动。

头顶上聚集的监管风暴

这些市场的资讯价值在政治压力达到顶峰的时刻被进行压力测试。

当哈梅内伊被杀时，Kalshi——Polymarket的CFTC监管竞争对手——引用了合同条款中埋藏的“死亡例外”，在他的死亡之前以最后交易价格结算其哈梅内伊头寸：大约39.5美分，而非一美元。Polymarket则没有这种例外，进行全额支付。一场5400万美元的集体诉讼针对Kalshi随之而来。

Kalshi的方法中的不一致性引起了强烈的关注。在2024年末，Kalshi曾在一项市场上判断一位百岁老者吉米·卡特是否会出席特朗普的就职典礼。当卡特在典礼之前去世时，Kalshi将该合同结算为“否”——通过死亡直接解决市场，而没有引用任何例外。正如克雷恩所指出的，其死亡例外的适用似乎具有选择性：他们在死亡时做结算，只是不在代价昂贵的时候。

Kalshi否认这种说法。“我们的规则从一开始就很明确，我们从未更改规则，并且我们是基于规则进行结算的，”一位发言人说。该公司还表示，在哈梅内伊的结算之后，它自掏腰包向所有用户报销了所有费用和净损失——“金额达到数百万美元”——确保没有用户在市场上亏损。“Kalshi是一个对等交易所，不会从用户损失中获利。我们没有不支付给用户的动机，但我们必须遵循交易所的规则和法律规则。”

在立法推动上，该公司采取了和解的语气。“Kalshi已经禁止内幕交易以及直接与死亡和战争相关的市场，”一位发言人说。“作为一家美国交易所，我们支持来自两党监管者和政策制定者的努力，确保这些市场在美国是安全和负责任的。”

Kalshi拒绝对在哈梅内伊合同与卡特市场之间适用的死亡例外的一致性或当前集体诉讼状态进行任何评论。

六位民主党参议员，亚当·希夫领导，已经致信CFTC要求对与“任何个人死亡相关的合同”进行全面禁令。另外，梅克利和克洛布查提出了结束预测市场腐败法案，禁止总统、副总统、国会议员及其直系亲属交易事件合同，并对违反者处以罚款和收益追缴——引用了那些在美国打击伊朗和伊朗领导层变动中，给一些交易者带来了数十万美元收益的恰当地时的投注。

区块链分析公司Bubblemaps识别出六个新创建的钱包，它们合计下注120万美元，赌美国对伊朗的打击时机，账户在袭击前24小时内已获得资金。一位交易者将约6万美元变成了近50万美元。

布罗根对这项立法推动是否有动力表示怀疑。“这在很大程度上是民主党参议员利用立法程序来创造政治资本，”他说。“这项立法真正通过的条件是发生某种严重事件——某种市场崩溃或丑闻，迫使政治家对这个行业做出一个示范。没有这一点，我认为没有足够的政治资本去推动它。”

他还清楚地区分了Polymarket面临的法律风险与Kalshi的。“Kalshi面临的限制并不直接适用于Polymarket，”布罗根说。Polymarket不是受到CFTC监管的美国交易所——这一地位源于2021年的和解，使其被迫迁往海外并禁止美国用户直接访问。布罗根指出，这仍然是其最大的法律风险，尽管他指出特朗普政府没有表现出追求拜登政府在2025年初对Polymarket首席执行官Shayne Coplan采取的那种行动的意愿。

克雷恩则明确指出，如果立法推动成功将失去的东西。“这些市场具有真正的信息价值，能够对抗宣传，”他说。“这就是这里的案例研究——一个涉及战争和政治领导人命运的市场，恰恰在做其批评者所说的它不应该存在的事情。”

也有一场州级的战斗在展开。亚利桑那州最近指控Kalshi运营非法赌博业务——这也是各州监管和征税传统赌博市场与联邦监管预测市场之间更广泛冲突的一部分。“最终重要的问题是，联邦法律是否会优先于州法律，”布罗根表示。“目前有法院正在审理这个问题。”

人群正确理解的——以及无法修复的内容

并不是说预测市场是万无一失的。克雷恩指出，近25%的Polymarket历史交易量被归因于洗盘交易——用户为了寻求潜在代币空投而产生的人工活动——这一数据哥伦比亚大学研究人员发现，在2024年12月达到约60%的峰值之后急剧下降。洗盘交易在人们的眼前虚增交易量，而不一定造成价格偏差，但这是对“人群智慧”叙事的合法警告。

更根本的限制是克雷恩在他对操纵问题的回答中所识别出的：一个协调得足够好的虚假信息活动理论上可以移动市场——尤其是较小的市场。内塔尼亚胡“在3月31日前出局”合同有足够的流动性，使得这变得昂贵，但并非不可能。

预测市场无法替代它们所依赖的基础信息基础设施。它们是基于可信来源进行决策的。如果这些来源被腐蚀或沉默——正如伊朗国家媒体在整个事件中所表现的那样——市场的信号仅在与其锚定的解决标准一样好。

但在内塔尼亚胡的案例中，这正是阴谋崩溃的地方。这一谣言要求有如此全面的掩盖，以至于没有以色列官员、国际记者、独立事实核查者，以及没有真正金钱押注的市场交易者能够找到确认。市场对此情景的定价为5美分。它是对的。

当坎迪斯·欧文斯在询问比比在哪里时，Polymarket已经有了答案。它只需要几美分就能阅读出来。