链上筹码分布式一个原因，更重要的还是目前的市场仍然是事件驱动，在没有事件的时候才是流动性驱动，所以当事件给出利好反馈的时候美股就会上涨，而 $BTC 到现在仍然是和美股高度重合，所以当美股上涨的时候会很容易带动 Bitcoin 的上涨。

说人话就是美股和BTC的关系，很像是是 BTC 和 ETH 的关系，当 BTC 上涨的时候 ETH 涨的更多，但是当 BTC 下跌的时候 ETH 跌的更狠，在传统风险市场就变成了当美股上涨的时候 BTC 涨的更多， 但是当美股下跌的时候 BTC 却未必跌的更狠。

本质就是因为 BTC 和 ETH 中，BTC 是后置结算，BTC 和 美股相比，BTC 还是后置结算。

什么是后置结算？

就是当你同时有 BTC 和 ETH 的时候，因为 ETH 的下跌的幅度更大，更容易爆仓或者产生更大的亏损所以会先结算 ETH 后 结算 BTC ，本质上还是流动性的问题，BTC 有更好的流动性，有更好的共识。

而 BTC 和 美股的关系，就在于美股的流动性更好，但是体量更大，尤其是当资产端寻求避险的时候，往往都是资产量最大的先跑，而资金量相对小的就是后置。

但是当系统性风险出现的时候，比如经济衰退，那么 BTC 的跌幅可能会大于美股，就是因为这时候在同时处理所有的资产，而相比美股来说，BTC 的流动性会差很多，所以在同样清算等级的时候，美股和 BTC ，就像是 BTC 和 ETH 一样。

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