上周，美国联邦储备委员会将联邦基金利率下调了四分之一个百分点，市场现在押注于1月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议不会进行调整。注意力随后转向了日本银行（BOJ），市场对该中央银行将在下周提高短期银行间利率的预期正在加大。

日本中央银行定于2025年12月18日至19日召开货币政策会议（MPM），预计在第二天做出决定。市场预计将从0.5%上调至0.75%，这一举措将正式结束全球最后一个负利率制度的篇章。在利率方面，日本长期以来一直是全球的异类。

日本银行坚持负短期利率，并通过其收益率曲线控制（YCC）框架对长期债券收益率进行严格控制，即使其他主要中央银行已经开始加息。许多分析师认为，这标志着“套利交易”的明确结束。

简单来说，这一策略涉及借入低成本的日元，并将其投入到海外的高收益资产中。只要日元融资保持异常便宜，且货币保持稳定或逐渐走低，这一交易就能维持。目前，领先的预测市场Polymarket和Kalshi显示出日本银行将进行25个基点（bps）加息的强烈可能性。

Polymarket的交易者们压倒性地预测日本银行将加息四分之一个百分点，概率接近98%。其他所有情景——不变、更大幅度的调整或降息——几乎都被抛在了一边，各自的概率在2%或更低，反映出市场对四分之一个百分点加息的中心预期几乎锁定。

Kalshi的交易者也表达了相同的信念。下周日本银行会议上加息21至40个基点的概率约为95%，而不变的可能性接近2%，降息的可能性几乎低于1%。简单来说，市场在押注日本中央银行准备采取行动。对于美联储的利率决策，交易者可以依靠CME Fedwatch工具来评估每次会议前的预期，而没有类似的工具来跟踪日本银行的利率变动。

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然而，为了估计日本银行加息的可能性，个人或机构可以查看期货定价——特别是3个月TONA期货，这反映了交易者对未来利率的押注。目前，隐含的平均利率将当前的0.5%与未来可能的更高水平结合在一起。

当这一数字与今天的利率进行比较并调整时间后，计算结果指向大约89%的可能性加息四分之一个百分点。

许多人认为，这一特定的加息可能会影响股票和加密资产。美国股市在周五普遍下跌，纳斯达克指数大幅下跌近400点。道琼斯、标准普尔500和纽约证券交易所综合指数也收于红色区域。

在日本，数据显示日经指数收于接近50,800点，东证指数约为3,420点，表明在开盘时交易不均的情况下，整体上涨。一些观察人士现在预计比特币将在日本银行加息后回落，这一观点在X平台上获得了越来越多的支持，用户们传播这一理论。“日本银行将在12月19日加息25个基点。日本=美国政府债务的最大持有者，”一位用户写道。“每次日本银行加息→比特币下跌超过20%。”

另一位用户分享了一张图表，补充道：“日本加息对比特币的影响——下一个加息最有可能在19日星期五。”这一观点引发了市场的猜测，认为这一举措可能成为推动比特币向75,000美元区间迈进的另一个触发因素。这个情景是否会实现仍然是一个悬而未决的问题，直到日本银行采取行动之前都无法得到答案。比特币目前已经从其超过126,000美元的历史高点下跌了29%，再一次的估值打击可能会带来痛苦。

类似的理论在X平台和其他社交媒体上广泛传播。目前，市场仍处于观望状态，日本银行掌握着最后的决定权。预测市场、期货定价和社交媒体讨论都指向加息，但信念并不等于确定性。如果日本真的采取行动，全球可能会产生涟漪效应，考验从股票动能到比特币韧性的方方面面。

在这一决定落地之前，交易者只能在概率中导航，而非结果，并为可能迅速重置预期的时刻做好准备。

• 日本银行的下一个利率决定是什么时候？日本银行计划在12月19日宣布其政策决定，此前将召开为期两天的货币政策会议。
• 市场对日本银行的加息预期是什么？市场普遍预计将从当前的0.5%水平上调25个基点。
• 为什么日本银行的加息对全球市场重要？加息可能标志着日本超低利率时代的结束，并在货币、债券和风险资产中产生涟漪效应。
• 日本银行的加息可能如何影响比特币？一些交易者认为，日本政策收紧可能会对比特币施加压力，尽管结果仍然不确定。

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