QT正式于12月1日结束。 但别指望加密货币会立刻暴涨。 我想看看QT结束后流动性是如何实际流动的，这其中是有一个顺序的。 2019年：QT大约在9月结束。就在那个时候，回购市场遭遇了重创。 美联储不得不紧急注入流动性。加密货币持续下跌。山寨币的底部直到12月才出现。 幸运的是，美联储这次似乎掌握得更好。他们比预期更早结束了QT，专门为了避免那种压力。 我们需要明白，QT结束只是一个“停止”的信号。流动性抽离停止了，系统稳定了。但这还不是“启动”的信号。 “启动”的信号是实际需求回归的时候。信贷轮转，PMI进入扩张阶段。 那时流动性才会真正流入风险资产……而加密货币处于这个曲线的最远端。 目前，PMI刚刚下降到48.2，仍然处于收缩状态。我们有了停止信号，但还没有启动信号。 我绘制了一个4阶段的顺序以及需要关注的内容：